20170516-浙商证券-浙商晨报_20页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年5月16日发布的浙商晨报内容，涵盖了宏观经济、行业分析、个股调研、市场动态及投资建议等多个方面，整体呈现出经济短期回落、房地产和家电行业景气度较高、传媒行业复苏预期增强、军工板块具备增长潜力等主要趋势。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济分析

• 经济短期回落：4月工业增加值增速回落1.1个百分点，制造业增速由8%降至6.9%，其中汽车制造业增速下滑明显。
• 房地产投资仍保持高增速：1-4月房地产投资累计同比增速为9.3%，主要得益于土地购置费用的增加，但销售增速下滑至15.7%。
• 消费稳健增长：4月社会消费品零售总额名义增长10.7%，实际增长9.7%，但居住类消费增速将随房地产销售放缓而下降。
• 未来经济趋于稳定：随着房地产销售和投资的放缓，以及地方政府债务置换和“一带一路”等政策推动，经济将逐步进入相对稳定阶段。

2. 行业分析

2.1 传媒行业

• 强推游戏板块：爆款IP有望推动全年业绩超预期，重点推荐游族网络、三七互娱、完美世界等。
• 影视剧行业：细分龙头估值处于低位，推荐慈文传媒、欢瑞世纪、唐德影视，同时关注解禁压力较大的个股。
• 进口片票房增长：预计2017年进口片票房将推动大盘增长，院线公司如中国电影、万达院线将受益。
• 行业表现：本周传媒板块下跌1.94%，但部分个股如唐德影视涨幅达7.21%。

2.2 房地产行业

• 投资强弩之末，销售持续下行：4月房地产销售增速降至15.7%，三四线城市销售增长放缓。
• PSL投放节奏影响销售可持续性：当前PSL投放同比减少20%，影响棚改货币化安置资金的到位，可能影响销售增长。
• 棚改货币化安置比例：2017年目标为60%，但需地方政府加大资金支持才能实现。

2.3 家电行业

• 白电均价持续提升：空调、洗衣机景气度较高，但整体家电板块下跌0.74%。
• PE处于低位：家电行业PE(TTM)为20.3倍，为28个行业第23位，估值较低。
• 原材料价格上涨风险：铜、铝、不锈钢等价格波动可能影响利润。

2.4 汽车行业

• 4月车市整体偏弱：零售增长为0.8%，累计增长为-0.2%。
• 重点推荐：处于强产品周期的吉利汽车H、广汽集团H、上汽集团A，关注长城汽车A+H、长安汽车A和福田汽车A的低估值机会。
• 车企表现分化：吉利、广汽、上汽因新品周期保持价格坚挺，长城、长安仍处于降价阶段。

2.5 兔宝宝（002043）

• 主营环保板材和地板：板材收入占比近80%，预计2017年上半年业绩增长45%-75%。
• 未来规划：2019年板材销售目标超过100亿元，地板销售目标为10亿元。
• 快装业务推进：预计6月18日推出快装服务，通过裁切机和封边机提升客户体验。

2.6 航天晨光（600501）

• 军工龙头：公司是航天科工集团唯一的装备制造上市公司，资产注入预期提升估值。
• 盈利能力改善：2016年营收增长31.83亿元，净利润1461万元，基本面好转。
• 未来发展方向：加强资产证券化，推进智能制造和工业物联网平台建设。

2.7 南兴装备

• 板式家具设备龙头：公司产品包括裁板锯、封边机、加工中心等，加工中心增速高达182%。
• 行业前景良好：定制家具需求增长、精装房政策、城镇化推进将带动设备需求。
• 出口市场受挫：受人民币贬值和卢布贬值影响，海外市场同比下滑50%，但未来有恢复预期。

精选新闻与公告

• 长青集团：与招商银行佛山分行签署战略合作协议，获得20亿元非承诺性授信。
• 爱康科技：与国电通签订战略合作框架协议，合作方向为能源互联网。
• 积成电子：中标国家电网电能表及用电信息采集设备招标，金额4974.30万元。
• 安科瑞：发布限制性股票激励计划，授予董秘30万股。
• 中国核建：1-4月新签合同额147.86亿元，同比减少14.6%。
• 易事特：高管计划增持不少于1000万元股份。
• 鹏辉能源：拟回购不超过200万股，占总股本0.71%。
• 海得控制：控股股东增持2.02万股，持股比例升至41.05%。
• 合康新能：董事长增持50万股，持股比例升至5.18%。
• 中核科技：拟增资中核财务公司4800万元。

投资建议与评级

• 股票投资评级：

  • 买入：相对于沪深300指数上涨20%以上
  • 增持：上涨10%-20%
  • 中性：上涨或下跌10%以内
  • 减持：下跌10%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数上涨10%以上
  • 中性：行业指数波动在-10%至10%之间
  • 看淡：行业指数下跌10%以下

风险提示

• 房地产市场调控对相关行业的影响
• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧
• 金融去杠杆对PSL投放的限制
• 人工成本上升

总结

本报告指出，2017年4月经济数据呈现短期回落趋势，但未来将步入相对稳定阶段。房地产和家电行业仍保持较高景气度，传媒和军工板块具备增长潜力。在投资建议方面，重点推荐处于强产品周期的吉利汽车、广汽集团和上汽集团，同时关注地产、家电、传媒等行业的结构性机会。整体来看，市场对部分行业仍有信心，但需关注政策变化及行业基本面波动带来的风险。