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报告摘要

宇树科技 IPO 注册获批 ——科创板周报（6.29-7.3）总结

核心内容概览

科创板市场表现：上周科创板上涨 $1.41%$，交易活跃度有所上升，日均成交额达5844.54亿元，较前一周增长。科创板平均换手率为 $21.89%$，高于沪深主板A股，低于北证A股。总市值为176,495.37亿元，上市公司总数为610家。
行业表现：医药生物行业周涨幅最大（+17.4%），社会服务行业周跌幅最大（-15.3%）。
个股表现：热景生物涨幅领先（+63.74%），昀冢科技跌幅最大（-30.91%）。
估值情况：科创板整体 PE(TTM) 为 98.15 倍，高于其他三大板块。科创 50 的 PE 为 113.21 倍，估值差较上周有所缩小。
宇树科技 IPO：科创板IPO注册获批，拟募资42.02亿元，发行市值有望达400亿元。公司2023年至2025年营收分别实现1.59亿元、3.92亿元、16.99亿元，扣非后归母净利润分别为-0.18亿元、0.78亿元、5.9亿元。预计2026年上半年营收增长35.62%至45.41%，净利润同比下降6.43%至21.97%，但降幅将明显缩小。
AI领域动态：
- 美团发布 LongCat-2.0 大模型，采用 MoE 架构，总参数规模达1.6万亿，测试版本位列 OpenRouter 全球总调用量前三。
- Anthropic 在微软 Azure 平台推出由 NVIDIA GB300 GPU 驱动的 Claude 系列模型，标志着三方合作的深化。
- 贾扬清离职英伟达，因 DGX Lepton 运营效果不及预期及开源承诺分歧。
- Meta 计划出租闲置 AI 算力，引发市场对算力过剩的担忧。
- Anthropic 称美国政府解除对其 Fable 5 和 Mythos 5 模型的出口管制。
基金表现：科创板指数基金整体表现优于主题基金。科创50周跌 $2.79%$，科创100周涨 $2.45%$。国泰上证科创板创新药ETF涨幅最大（+22.63%），南方科创板3年定开涨幅最大（+3.11%）。
风险提示：技术研发进度不及预期、供应链风险、政策推进不及预期、消费需求不及预期、行业竞争加剧风险。

主要观点

科创板整体市场活跃度上升，日均成交额突破5000亿元，但估值仍高于其他板块。
医药生物行业表现强劲，而社会服务行业表现不佳，显示行业分化明显。
宇树科技作为“具身智能第一股”即将上市，展现其在人形机器人领域的领先优势。
AI大模型技术进展显著，美团、Anthropic等企业推动AI模型的商业化落地。
Meta的算力出租计划引发市场对AI算力过剩的担忧，影响全球半导体板块。
科创板基金表现分化，指数基金整体优于主题基金，显示市场对指数型产品的偏好。

关键信息

科创板交易数据：
- 日均成交额：5844.54亿元
- 换手率：21.89%
- 总市值：176,495.37亿元
- 上市公司家数：610家
宇树科技 IPO 信息：
- 拟公开发行：不低于4044.64万股
- 新股发行比例：不低于 $10%$
- 拟募资：42.02亿元
- 发行估值：约420亿元
- 2025年人形机器人出货量：超过5500台
AI模型进展：
- 美团 LongCat-2.0：采用 MoE 架构，总参数规模1.6万亿，测试版本位列 OpenRouter 全球前三。
- Anthropic Claude 系列：首次在 NVIDIA GB300 GPU 上部署，计划与微软深化合作。
基金表现：
- 科创50周涨跌幅：-2.79%
- 科创100周涨跌幅：+2.45%
- 指数基金表现：国泰上证科创板创新药ETF（+22.63%）涨幅最大
- 主题基金表现：南方科创板3年定开（+3.11%）涨幅最大