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铅市场分析总结（2025年04月14日）

核心内容概述

2025年4月14日，铅市场整体呈现小幅回升态势。沪铅主力和伦铅3M电子盘均录得上涨，市场趋势强度为1，表示偏弱趋势。尽管价格有所上涨，但市场交投和持仓量均出现不同程度的下降，显示市场参与度有所减弱。同时，铅锭现货和期货的进口盈亏情况表明，进口成本相对较高，可能对市场产生一定的压力。

市场数据概览

沪铅主力

• 收盘价：16825元/吨，较前日上涨0.15%
• 成交量：32358手，较前日减少29470手
• 持仓量：34875手，较前日减少1893手
• 上海1#铅升贴水：40元/吨，较前日上涨25元/吨
• 铅锭现货进口盈亏：-211.05元/吨，较前日上涨57.77元/吨
• 沪铅期货库存：56132吨，较前日减少2590吨

伦铅3M电子盘

• 收盘价：1911.5美元/吨，较前日上涨1.14%
• 成交量：3770手，较前日增加227手
• 持仓量：158196手，较前日减少186手
• LME CASH-3M 升贴水：-23.07美元/吨，较前日上涨1.17美元/吨
• 进口升贴水：105美元/吨，较前日持平
• LME铅库存：247425吨，较前日增加4975吨
• LME铅注销仓单：126725吨，较前日减少1600吨

再生铅市场

• 再生精铅价格：16675元/吨，较前日持平
• 再生铅综合盈亏：-141元/吨，较前日持平

主要观点

1. 价格走势

   • 沪铅和伦铅价格均出现小幅上涨，表明市场情绪有所改善。
   • 但整体趋势强度为1，显示市场仍处于偏弱状态，上涨动力不足。

2. 成交量与持仓量变化

   • 沪铅主力成交量和持仓量均下降，伦铅成交量小幅上升，持仓量下降。
   • 成交量减少可能反映市场参与者观望情绪浓厚，交易活跃度下降。

3. 升贴水情况

   • 上海1#铅升贴水上涨，表明现货市场对期货价格的支撑增强。
   • 伦铅升贴水为负，但较前日有所上升，显示市场对LME铅价的预期有所改善。

4. 进口盈亏

   • 铅锭现货进口盈亏为负，显示进口成本较高，可能影响市场供需。
   • 沪铅连三进口盈亏也为负，但较前日有所改善，表明进口利润略有回升。

5. 库存变化

   • 沪铅期货库存下降，伦铅库存上升，库存变化可能对价格产生一定影响。
   • 注销仓单减少，显示市场对LME铅的持有意愿下降。

关键信息

• 市场趋势：铅市场整体小幅回升，但趋势强度为1，表示偏弱。
• 价格表现：沪铅主力收盘价为16825元/吨，伦铅3M电子盘收盘价为1911.5美元/吨。
• 市场情绪：成交量下降，持仓量减少，显示市场情绪偏谨慎。
• 升贴水变化：上海1#铅升贴水上涨，伦铅升贴水小幅回升。
• 进口成本：铅锭现货和沪铅连三进口盈亏均为负，表明进口成本较高。
• 库存动态：沪铅库存下降，伦铅库存上升，注销仓单减少。

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资料来源

• Bloomberg
• 同花顺iFinD
• SMM
• SHMET
• 国泰君安期货研究