20230716-山西证券-消费者服务行业周报_旅游市场全面回暖_多家公司中报业绩预喜_13页_770kb

消费者服务行业周报总结

市场表现

旅游市场回暖明显，多个国家旅游订单较2019年同期实现翻倍增长。社会服务行业指数本周上涨0.54%，跑输沪深300指数1.38个百分点，在申万一级行业中排名第18。子板块表现：酒店板块领涨，涨幅12.7%；人工景区和旅游综合板块跌幅较大，分别-1.9%和-10.2%。

中报业绩预喜

各公司中报业绩普遍改善：

• 酒店板块：锦江酒店和首旅酒店扭亏为盈，年内RevPAR较疫前水平大幅回升。
• 景区板块：九华旅游、黄山旅游、长白山等自然景区扭亏为盈，客单价和客流强劲增长；人工景区如中青旅也实现扭亏。
• 餐饮板块：同庆楼和广州酒家净利润同比增长。
• 免税板块：中国中免毛利率环比提升。

投资建议

鉴于消费复苏和暑期旺季，建议关注：

• 酒店：估值较低的龙头如首旅酒店和锦江酒店。
• 景区：高性价比自然景区如天目湖，考虑其市场份额和收益管理。
• 出境游：众信旅游，潜力恢复至70%水平。

行业动态

暑期旅游需求旺盛，“晚七点”夜间消费增长显著，国内外航班加密复航。部分景区和平台订单显示客流恢复，旅游接待人次远超疫情前。

风险提示

宏观经济波动、居民消费不及预期、政策变化等风险需关注。