20171207-东北证券-合力泰-002217.SZ-拟推员工持股计划_彰显公司高速成长决心_4页_389kb

合力泰（002217）公司点评总结

核心内容

合力泰（002217）是一家专注于光学光电子和电子领域的公司，其主营业务涵盖触显模组、电子纸、摄像头、指纹识别、无线充电零部件、FPC、盖板玻璃、背光等多种模组，是国内智能模组厂商的龙头企业。公司通过员工持股计划和持续的业务拓展，展现了其对高速成长的坚定信心和战略布局。

主要观点

员工持股计划

• 计划内容：公司发布2017年第一期员工持股计划（草案），拟参与员工人数不超过3000人，总规模上限为20亿元。计划在股东大会通过后6个月内通过二级市场等方式完成购买。
• 高管参与：董事长文开福等高管拟认购总金额不超过3亿元，优秀管理人才及业务骨干拟认购总金额不超过7亿元。
• 意义：员工持股计划表明管理层对公司未来发展充满信心，有助于激发员工积极性，推动公司内部发展动能。

业绩表现

• 业绩高增长：2017年公司预计归属母公司净利润为1,312百万元，同比增长50.14%。2016年净利润为874百万元，同比增长300.63%。
• 未来预期：预计2017~2019年每股收益分别为0.42元、0.59元、0.76元，公司业绩有望维持高速增长。

战略布局

• 1+N战略：公司不断内生外延整合产业链资源，从单一产品线拓展到1+N的多产品渗透供应体系，以提升营业收入和市场份额。
• 技术布局：控股上海蓝沛，布局无线充电磁性材料及加成法线路板工艺，为5G高频高速时代提前布局。
• 客户结构优化：公司不断提升一线客户占比，有望在智能手机行业往一线品牌厂商份额集中的趋势下率先享受行业红利。

市场前景

• 行业趋势：消费电子行业集中度不断提升，公司凭借精细化成本管理和产业链整合优势，有望持续受益。
• 技术引领：公司积极布局新型技术，如电子纸、无线充电、FPC等，以保持在行业中的领先地位。

关键信息

财务摘要

股票数据

财务与估值指标

风险提示

• 公司智能硬件及ELS业务市场拓展不及预期。

评级与结论

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司作为智能模组龙头，具备持续高增长潜力，未来业绩有望维持增长，技术布局和市场拓展能力突出。

分析师简介

• 王建伟：东北证券电子行业首席分析师，北京大学工学博士，具备三年国家战略新兴产业科研规划、中小市值及电子行业研究经验。
• 赖彦杰：东北证券电子行业分析师，香港大学电机电子工程硕士，自2015年11月加入团队。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

重要声明

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附注

• 公司地址：中国吉林省长春市生态大街6666号、中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座、中国上海市浦东新区杨高南路729号、中国深圳市南山区大冲商务中心1栋2号楼24D。
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