20250821-华安证券-泰凌微-688591.SH-泰凌微_2025年上半年业绩高速成长_端侧AI持续发力_4页_389kb

泰凌微公司2025年上半年业绩与投资分析

业绩表现强劲

泰凌微2025年上半年营业收入50,348.98万元，同比增长37.72%；净利润大幅提升至10,107.64万元，同比增长274.58%。净利润增速远高于营收增速，主要由于高毛利产品占比提升、毛利率增至52.0%，净利率升至20.08%。各产品线收入均增长，其中多模和音频产品增幅显著。

端侧AI与技术创新

公司积极布局边缘AI领域，新品AI芯片已实现规模量产，客户认可度高。同时完成蓝牙6.0、星闪模组认证及芯片量产，WiFi-6多模芯片亦已出货。此外，基于RISC-V架构的产品矩阵已形成，TLSR9系列芯片获国际安全认证，信息安全能力行业领先。

财务预测与投资评级

分析师维持“买入”评级，上调公司营收与利润预测。预计2025-2027年营业收入分别为11.86亿、15.32亿、19.08亿元；归母净利润预计1.96亿、2.91亿、3.97亿元。对应PE分别为62.14倍、41.93倍、30.75倍。

风险提示

潜在风险包括AI需求放缓、新产品研发未达预期、市场竞争加剧和端侧大模型迭代滞后的可能。