20190812-国海证券-传媒行业周报：2019上半年广告市场整体下滑8.8_可关注视频广告与OTT广告标的_22页_1mb

传媒行业研究报告总结（2019年08月12日）

核心内容概述

本报告为2019年8月12日发布的传媒行业研究分析，主要分析了传媒行业近期的市场表现、行业动态、数据趋势及重点公司投资情况，并对行业前景和风险进行了提示。报告维持“推荐”评级，认为在整体广告市场增速放缓的背景下，移动视频广告与OTT广告细分赛道仍有高增长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 市场行情：上周传媒行业指数下跌3.40%，各子行业均下跌，其中人工智能指数跌幅最大（-7.43%）。
• 个股表现：涨幅前三为顺网科技（+10.10%）、盛天网络（+7.11%）、视觉中国（+6.41%）；跌幅前三为电魂网络（-19.59%）、星辉娱乐（-13.49%）。
• 行业数据：2019年上半年中国广告市场整体下滑8.8%，传统媒体跌幅明显，但移动视频广告与OTT广告表现突出。

2. 行业发展趋势

• 广告市场：移动视频广告已成为移动端“流量之王”，2018年占比达12%，预计2020年OTT广告规模将达307亿元，同比增长137.98%。
• 5G与广电：“全国一网”整合预期增强，广电网络正积极布局5G，推动智慧广电发展，5G技术将应用于书展等场景。
• 图书市场：北京、上海书展将展示5G技术在阅读领域的应用，图书板块具备较好的现金流和精神文化需求，可关注新经典（603096.SZ）、中信出版（300788.SZ）等。

3. 游戏市场动态

• 2019年上半年中国游戏市场实际销售收入达1140.2亿元，同比增长8.6%。
• 移动游戏占比67.6%，客户端游戏占比27.5%，网页游戏占比下降至4.5%。
• Sensor Tower数据显示，腾讯、网易在海外手游收入排名前二。

关键信息

1. 重点公司及盈利预测

2. 行业数据亮点

电影市场

• 周票房：2019年8月5日至10日，周总票房约15.28亿元，其中《哪吒之魔童降世》以7.38亿元居首，《烈火英雄》以3.83亿元居次。
• 下周预告：9部新片上映，包括《沉默的证人》《全职高手之巅峰荣耀》等。

电视剧市场

• 收视率：《加油你是最棒的》（湖南卫视）和《小欢喜》（上海东方卫视、浙江卫视）收视率较高。
• 网络播放量：《陈情令》《亲爱的，热爱的》《小欢喜》播放量前三。

综艺节目市场

• 播放量：《这！就是长安》单日播放量最高。

游戏市场

• 开服最多的游戏：《暗黑大天使》《灭神》《蓝月传奇》。
• 网页游戏平台：37游戏（667组）、360游戏（192组）、搜狗游戏（191组）。
• 手机游戏排名：《乐高®无限》《狂野飙车9:竞速传奇》位列免费畅销榜前二，《无法触碰的掌心》《异化之地》位列付费畅销榜前二。

风险提示

1. 游戏、影视等内容表现不及预期。
2. 重点关注公司未来业绩的不确定性。
3. 行业估值继续下行。
4. 行业竞争及发展不及预期。
5. 政策风险。

投资建议

• 给予传媒行业“推荐”评级。
• 建议关注移动视频广告与OTT广告细分赛道。
• 重点推荐公司包括：芒果超媒、中信出版、新媒股份、新经典、视觉中国、横店影视、南方传媒。
• 增持建议公司包括：华谊兄弟、恒信东方、天舟文化。

行业与公司动态

3.1 股东增持/减持情况

• 恒信东方：裴军先生减持117.65万股。
• 华媒控股：华立集团减持359.95万股。
• 人民网：《环球时报》社减持116万股。
• 当代东方：厦门旭熙被动减持1580万股。

3.2 公司投资动态

• 华录百纳：拟使用9亿元闲置募集资金进行现金管理。
• 吉比特：使用3.085亿元闲置自有资金购买理财产品。
• 世纪天鸿：使用2000万元和5000万元闲置资金购买理财产品，并向子公司增资1500万元。
• 横店影视：使用1.2亿元闲置自有资金购买理财产品。
• 中视传媒：使用3亿元闲置自有资金购买理财产品。

3.3 跟踪公司情况

• 新经典：限售股上市、转让子公司股权。
• 横店影视：委托理财。
• 南方传媒：无重大公告。
• 奥飞娱乐：无重大公告。
• 芒果超媒：无重大公告。

结论

传媒行业在整体市场调整的背景下，仍具投资价值，尤其是移动视频广告和OTT广告赛道。建议投资者关注具备成长潜力的细分领域及优质标的，同时注意行业风险与政策变化。