20240731-中泰证券-2024年7月PMI数据解读_经济亮点在外需_9页_551kb

7月制造业PMI与非制造业PMI双双收于收缩区间。制造业PMI为49.4%，较前值下滑0.1个百分点，供需双弱成为主要拖累因素。生产指数与新订单指数分别下降0.5和0.2个百分点，而供应商配送时间、原材料库存和从业人员指数则提供了0.3、0.2和0.4个百分点的支撑。

分行业看，消费品制造业和基础原材料行业PMI有所回升，显示传统行业受暑期等因素影响景气度略有升温。新出口订单指数和外需边际改善数据表明短期仍有一定韧性。

从价格与库存角度看，原材料购进价格和出厂价格指数环比下降1.8和1.6个百分点，PPI同比降幅较前值扩大。库存方面呈现“一升一降”，产成品库存小幅回落，而原材料库存因价格有所下降而回升。

非制造业PMI为50.2%，服务业与建筑业景气度同步回落，主要因需求不足。各行业看，零售、资本市场服务、房地产等板块表现偏弱。

报告认为，内需不足仍是当前核心问题，政策方向积极，财政发力有望推动经济企稳。