20260331-通惠期货-原油_燃料油日报_美国强硬警告伊朗_地缘不确定性支撑油价高位震荡_14页_2mb

原油与燃料油市场日报总结

原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差

• SC主力合约：价格从3月27日的740.8元/桶上涨至3月30日的763.5元/桶，涨幅为3.06%，走势显示连续回升，从近期低点723.9元/桶大幅上扬。
• WTI和Brent主力合约：价格均保持稳定，分别为101.18美元/桶和106.29美元/桶，无变化。
• 价差方面：
  • SC-Brent：从0.91美元/桶走强至4.15美元/桶，涨幅达356.04%。
  • SC-WTI：从6.02美元/桶上涨至9.26美元/桶，涨幅为53.82%。
  • Brent-WTI：维持稳定在5.11美元/桶。
  • SC连续-连3：从16.9元/桶小幅走高至17.9元/桶，涨幅为5.92%，显示近月合约溢价增强。

持仓与成交

• 持仓与成交数据未更新，无显著变化。

产业链供需及库存变化分析

供给端

• 地缘政治风险：也门胡塞武装对以色列发射导弹，引发市场对中东供应中断的担忧，推动亚洲买家寻求替代供应定价机制。
• 供应动态：越南平山炼化公司正与俄罗斯合作伙伴洽谈购买Espo、Sokol和Novy原油，并计划增购非洲和美国原油。此外，越南炼化公司已为5月、6月的生产运营确保230万桶原油供应。
• 中东局势：以色列海法精炼油储罐遭袭，虽损失轻微，但加剧供应不确定性。伊朗局势也引发市场对霍尔木兹海峡通航风险的担忧。

需求端

• 亚洲炼化活动：越南平山炼化第二季度产能利用率达123%，计划生产200万吨燃料，目标创历史新高产量。
• 印度出口政策：印度豁免经济特区炼油厂的出口税，可能刺激柴油和航空煤油出口需求。
• 印尼政策：印尼计划推进B50生物柴油混合政策，可能影响对原油的需求结构。
• 炼化利润：亚洲石脑油炼化利润升至创纪录高位，因中东供应中断担忧推高溢价。

库存端

• 中质含硫原油期货仓单：3511000桶，环比持平。
• 燃料油期货仓单：0吨，环比持平。
• 低硫燃料油仓库仓单：减少2000吨至49960吨。
• 石油沥青仓库仓单：减少500吨至35600吨。
• 美国库存：美国商业原油库存增加692.6万桶至45,618.50万桶，涨幅1.54%；库欣库存增加342.1万桶至3,094.50万桶，涨幅12.13%；美国战略储备库存保持稳定；API库存增加234.8万桶至47,512.20万桶，涨幅0.50%。

价格走势判断

原油价格预计将继续高位震荡，短期内可能维持上扬趋势。主要支撑因素包括：

• 地缘政治风险上升：中东局势紧张，也门袭击及伊朗与以色列的潜在冲突，增加市场对供应中断的担忧，推高油价。
• 亚洲需求强劲：越南炼化产能利用率高，印度和印尼的政策支持需求，亚洲炼化利润创纪录，显示强劲需求支撑。
• 区域价差扩大：SC与Brent、WTI价差显著走强，反映区域供应紧张和溢价现象。
• 库存稳定：尽管库存小幅上升，但潜在供应风险可能抑制累库，维持供需偏紧格局。

综上，原油价格在地缘政治风险和亚洲需求支撑下，预计将保持高位震荡态势。