20250630-德邦证券-基础化工行业周报_SAF价格持续回升_光引发剂景气有望修复_42页_5mb

核心观点

• 光引发剂景气有望修复：供需格局改善预期较强。供给端，中国为光引发剂主要生产国，行业集中度提升过程中头部企业优势持续增强。需求端，UV光固化领域扩展及高性能需求增长有望推动价格回暖，行业盈利能力改善。

• 生物航煤（SAF）价格回升：受中国出口政策支持，近期价格显著上涨，行业量价齐升阶段已至，企业受益。

• 板块整体表现积极：申万基础化工行业指数环比上涨，产品价格波动中个涨跌幅显著。

• 投资建议：关注核心资产估值修复机会、供给约束领域涨价弹性、需求确定性向上的细分方向和高分红资源股价值重估。

分析师与联系方式

证券分析师：王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn

小结

本周基础化工板块表现优异，光引发剂景气度有望修复。供给端中国集中度提升，需求端UV光固化扩展；生物航煤（SAF）受政策支持价格回升。板块内个股分化，部分企业量价齐升，建议聚焦光引发剂、SAF、维生素、三氯蔗糖、制冷剂等细分机会，并关注白马股估值修复与高分红资源股重估。