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报告摘要

国信晨会总结

核心内容概览

国信晨会提供了多个行业的投资策略及公司财报点评，涵盖社会服务、纺织服装、医药生物、金融工程等领域，重点分析了市场走势、行业趋势、公司表现及投资建议。同时，对SpaceX等海外公司的业务模式与前景进行了深入解读。

行业与公司分析

社会服务行业4月投资策略

核心观点：假期接踵而至助力板块景气修复，继续看好优质细分龙头。
推荐标的：三峡旅游、三特索道、九华旅游、华住集团-S、锦江酒店、亚朵、首旅酒店、古茗、海底捞、锅圈、百胜中国、中国中免、行动教育、中国东方教育、学大教育等。
风险提示：宏观、疫情等系统性风险；政策风险；收购低于预期、股东减持风险、市场资金风格变化等。

纺织服装4月投资策略暨一季报前瞻

行业表现：4月以来A股纺服指数弱于大盘，港股纺服指数强于大盘。
重点公司表现：新澳股份（+14.3%）、天虹国际（+12.5%）、威富公司（+10.7%）、安踏体育（+10.6%）、亚玛芬（+10.3%）、361度（+7.8%）等涨幅领先。
市场数据：
- 3月服装社零同增7%，一季度消费回暖或与春节假期延长有关。
- 电商渠道运动户外增速领先，休闲、家纺及个护相对承压。
- 小红书粉丝增速前三分别为阿迪达斯（+44.3%）、李宁（+25.6%）、伯希和（+22.5%）等。
投资建议：看好内需高景气与高股息品牌标的，关注上游涨价受益标的。
重点推荐：安踏体育、李宁、特步国际、361度、罗莱生活、江南布衣、百隆东方、新澳股份、申洲国际、华利集团等。
风险提示：宏观经济疲软；国际政治经济风险；汇率与原材料价格大幅波动。

医药生物周报（26年第16周）

市场表现：医药板块整体表现弱于市场，医疗服务涨幅居前。
重点事件：AACR会议召开在即，国内多款创新分子将发布数据，展现国内药企创新能力。
政策利好：国务院发布健全药品价格形成机制意见，利好具备创新性强、高临床价值管线的药企。
投资建议：关注具有创新性及差异化优势资产的创新药公司。
风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。

金融工程分析

市场表现

整体走势：A股单边上行，创业板指创近11年新高。
板块表现：4月以来A股纺服指数弱于大盘，港股纺服指数强于大盘。
行业数据：
- 20260416市场全线上涨，中证2000指数、创业板指、中证500成长指数表现较好。
- 银行、医药、交通运输、食品饮料、煤炭行业表现较差。
概念表现：钨矿、锂矿、IDC（算力租赁）、稀有金属精选、东数西算等概念表现较好，多肽药、SPD、动物疫苗、仿制药、挖掘机等概念表现较差。
市场情绪：20260416收盘时有88只股票涨停，10只跌停；封板率77%，较前日提升7%。
资金流向：截至20260415，两融余额26577亿元，占流通市值比重2.6%，两融交易占市场成交额比重10.2%。
ETF表现：证券ETF浦银溢价较多，科技龙头ETF汇添富折价较多。
大宗交易：近半年以来大宗交易日均成交金额19亿元，20260415当日成交金额23亿元，折价率4.62%。
股指期货贴水率：
- 上证50：3.91%，处于近一年来36%分位点；
- 沪深300：7.22%，处于近一年来37%分位点；
- 中证500：8.18%，处于近一年来68%分位点；
- 中证1000：12.77%，处于近一年来54%分位点。
机构关注：近一周内调研机构较多的股票包括晶盛机电、华特气体、精智达、密尔克卫、沃尔德、同力股份、许继电气、国博电子等。
龙虎榜数据：
- 机构专用席位净流入前十的股票包括C大普微-UW、特发信息、长信科技、大族激光、通鼎互联、唯特偶、鼎通科技、西藏矿业、中钨高新、百邦科技等；
- 净流出前十的股票包括宏景科技、C埃泰克、远东股份、华塑科技、华盛昌、棒杰股份、华菱线缆、纳百川、梦天家居、中嘉博创等。
陆股通数据：净流入前十的股票包括中钨高新、通鼎互联、特发信息、晶科科技、神剑股份、鼎通科技、宏景科技、西藏矿业、美诺华、坤彩科技、华谊兄弟、天邦食品等。
风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。