20250427-国盛证券-银行业本周聚焦—25Q1不良贷款转让_银行加快个人不良处置_消费贷为主要品种_12页_891kb

银行行业周度总结

一、核心内容

本周银行不良贷款转让业务继续增长，银登中心数据显示，25Q1不良贷款转让挂牌规模达742.7亿元，同比增长190.5%。实际成交规模为483亿元，同比增长138.8%，成交比例达65.0%，环比下降14个百分点。

个人不良贷款成为主要处置品种，成交规模达370.4亿元，占全部不良贷款的76.7%，同比增长761%。其中，个人消费贷款占比最高，达72.4%。然而，个人业务的平均本金回收率下降至6.9%，信用卡透支回收率下降尤为明显，降至5.8%。

对公业务方面，单户对公业务和批量对公业务的本金回收率分别提升2.9个百分点和3.6个百分点，达到50.9%和31.7%。

二、主要观点

1. 政策与市场展望

• 关税政策：短期可能对出口造成一定冲击，但中长期来看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等政策有望加速落地，有利于经济稳增长。
• 银行板块：受益于政策催化，顺周期主线个股可能具备α机会，同时红利策略仍有持续性。
• 推荐个股：
  • 顺周期策略：宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行。
  • 红利策略：上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行，以及基本面改善的重庆银行。

2. 金融板块表现

• 股票市场：本周股票日均成交额11467.55亿元，环比增加379.90亿元。
• 两融余额：1.80万亿元，环比减少0.11%。
• 基金发行：非货币基金发行份额245.79亿，环比增加41.03亿；4月以来共计发行702.01亿，同比减少706.51亿。
  • 股票型基金发行370.87亿，同比增加249.62亿。
  • 混合型基金发行25.91亿，同比减少49.76亿。

3. 利率市场动态

• 同业存单：
  • 本周发行规模7495.50亿元，环比增加406.50亿元；当前余额21.46万亿元，相比3月末增加2570.10亿元。
  • 发行利率1.77%，环比上周下降0bps；4月平均利率1.79%，较3月下降22bps。
• 票据利率：
  • 半年国有大行+股份行转贴现平均利率1.08%，环比下降2bps；4月平均利率1.10%，环比3月下降14bps。
  • 年城商行银票转贴现平均利率1.24%，环比下降1bp；4月平均利率1.26%，环比3月下降14bps。
• 10年期国债收益率：本周平均为1.66%，环比增加1bp。
• 地方政府专项债发行：本周新发行737.86亿元，环比增加286.74亿元；年初累计发行11371.80亿元。
• 特殊再融资债：本周发行495.95亿元，平均利率1.92%；全年累计发行15873.14亿元。

三、关键信息

1. 银行公告

• 中国银行：每股派发现金红利0.1216元，共计派发357.98亿元，分红比例30%，股权登记日为2025年4月24日。
• 江阴银行：卞丹娟辞去董事会秘书职务，赵静怡不再担任证券事务代表；每股派发现金红利0.2元，共计派发4.92亿元，股权登记日为2025年4月29日。
• 建设银行：金磐石辞去首席信息官职务，纪志宏副行长兼任董事会秘书。
• 上海银行：金煜因年龄原因辞去董事长职务，由副董事长施红敏暂代。
• 中信银行：芦苇正式就任行长。
• 邮储银行：每股派发现金红利0.1139元，共计派发112.94亿元，股权登记日为2025年4月29日。
• 兴业银行：2025年无固定期限资本债券（第一期）发行完毕，规模300亿元，前5年票面利率2.09%。
• 南京银行：2025年二级资本债券（第一期）发行完毕，总额110亿元，利率2.05%，期限10年。

2. 非银机构公告

• 国盛金控：2024年度不派发现金红利，不送红股，不转增股本。
• 东吴证券：2025年第一期短期融资券发行完毕，规模20亿元，票面利率1.79%。
• 东北证券：2025年第二期次级债券发行规模6.3亿元，票面利率2.4%，期限3年。
• 信达证券：聘任王雪筠为新任证券事务代表。
• 东方财富：发布2024年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第一个归属期归属条件成就公告，归属股票数量为1,849.67万股，占总股本0.12%。

四、风险提示

1. 房地产、资本市场政策推进不及预期；
2. 消费复苏不及预期；
3. 银行资产质量恶化。