20230716-浙商证券-7月14日人行发布会按揭降息点评_靴子落地_影响有限_5页_699kb

总结

关键事件

• 7月14日人行发布会议，支持商业银行自主协商降低存量按揭利率，以缓解居民偿债压力和减少提前还款。

影响分析

• 存量按揭降息方案优于预期，潜在对银行息差影响约5bp，净利润拖累约53%，影响相对有限。
• 后续可能有存款降息政策对冲部分影响，银行整体盈利能力保持稳定。
• 各银行受影响程度不同，国有行国有股股息较高；中小行可能受益于估值修复。

投资建议

• 维持看好银行股，推荐“哑铃组合”：买入高股息国有行（如交行、农行、邮储）和低估值中小行（如浙商银行、常熟银行）。
• 银行股评级：看好，短期估值修复行情。

风险提示

• 宏观经济失速、不良暴露、数据测算偏差。