20240329-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_小米汽车正式发布_定价_订单超预期_关注小米生态供应链_3页_776kb

关键事件概述

小米于3月28日晚召开发布会，正式推出SU7中大型纯电轿车，包含SU7/SU7Pro/SU7Max三个版本。车身尺寸为4997/1963/1455mm，轴距3000mm，售价区间为2159-2999万元，定价超出市场预期。新车发布后，4分钟内大定突破万単位，7分钟破2万，27分钟破5万，订单表现远超预期。

点评与分析

小米SU7的核心竞争力在于性价比与品牌力。性价比方面，苏7强调驾控和底盘调教，配备700km长续航和高压快充，搭载"人车家"生态，智能化功能如NOA将于5月开通10城、8月全国覆盖，高战败率或较低。主要竞品包括特斯拉Model3、极氪007和小鹏P7等，历史上市场预期高配定价30万以上，本次定价凸显超高性价比。品牌力方面，小米10余年手机市场耕耘积累了广泛用户基础，契合年轻科技群体，推动极高市场热度和订单转化。但需注意，大定本质上为可退款的小定形式，需观察7天后留存率；尽管20%小定留存率仍支撑超预期表现，但相比华为系智界S7等竞品仍具优势。根据订单和产能预测，上调苏7月销量至1-15万辆，全年交付或超10万辆。小米后续计划推出纯电SUVMX11，对标ModelY，或通过合作利用传统车企产能加速扩张，预计25年品牌放量。长期需关注供应链。

投资建议

基于定价和订单超预期，苏7被视为爆款，建议投资者关注以下：① 整车主机厂，如潜在合作伙伴北汽蓝谷；② 零部件供应商，包括模塑科技、上声电子、经纬恒润、宁波华翔等。这些公司可能受益于小米汽车产业链扩展。

风险提示

潜在风险包括销量不及预期或行业竞争加剧。