20180618-东吴证券-电子_继续看好下半年LCD款iPhone出货量_7页_742kb

文档总结：继续看好下半年LCD款iPhone出货量

核心内容

本报告由东吴证券分析师谢恒发布，发布日期为2018年6月18日，核心观点为继续看好下半年LCD款iPhone的出货量。报告指出，尽管近期有关苹果下调零部件订单的消息引发市场担忧，但此类消息在新款iPhone发布前属常态，不应过度解读。当前订单数据不足以反映新机销量趋势，应关注实际市场表现。

主要观点

• 苹果新品备货周期：新款iPhone发布前，零部件订单尚未进入备货阶段，因此当前订单数据不能作为判断销量的依据。
• iPhone出货量增长：根据苹果财报数据，连续三季度iPhone出货量分别同比增长3%、-1%、3%，整体呈现稳中有升的趋势。旧款机型降价后销量增长显著，尤其是iPhone 7/7P，近两个季度均有11KK以上的出货。
• LCD款iPhone潜力：预计苹果下半年推出的平价版LCD iPhone将采用6.1寸大屏设计，搭载3D Sensing功能，售价控制在600美金左右，具备高性价比，将带动新机备货动能。
• 行业复苏预期：国内智能机5月出货量同比增长1.7%，结束同比下滑，国产手机去库存结束。国产旗舰新机创新亮点突出，如华为P20系列、vivo X21、小米8、vivo NEX等，均获得良好市场反响。
• 核心器件降价：OLED屏和存储芯片价格松动，叠加下半年备货旺季，A股电子企业有望迎来量价齐升和利润率改善，消费电子行业复苏可期。
• 投资建议：首推光学创新领域，重点关注水晶光电和欧菲科技，同时推荐立讯精密和顺络电子。

关键信息

行业走势

• 申万电子指数截至2018年6月17日为2,887.21，较上周末下跌4.04%。
• 本周电子板块整体下跌，其中半导体板块微涨0.70%，其他电子板块下跌5.77%。

股价变动

• 涨幅前三：晓程科技（+16.78%）、*ST保千（+13.33%）、宇顺电子（+11.17%）。
• 跌幅前三：联建光电（-27.59%）、天华超净（-20.80%）、国光电器（-20.30%）。

市盈率变化

• 市盈率最低前三：佛山照明（12.86）、金安国纪（12.88）、阳光照明（15.96）。
• 市盈率最高前三：深华发A（5,027.52）、华映科技（1,128.42）、贤丰控股（743.34）。

行业动态

1. 台积电7nm生产工艺已准备好大规模生产。
2. 小米CDR发行规模或达50亿美元。
3. 华硕推出自带电池的ZenScreen Go可移动显示屏。
4. Imagination推出神经网络加速芯片AX2185和AX2145。
5. 三星S9/S9+销量领先苹果iPhone X。
6. 麒麟710或采用10nm工艺，性能超越麒麟960。
7. Intel已能够生产量子芯片硅晶圆。
8. vivo NEX升降式前置摄像头引发关注。
9. OPPO Find X将搭载3D结构光+曲面屏。
10. 华为采购6.9寸AMOLED屏用于新一代Mate旗舰。
11. 百度与现代合作推进自动驾驶和交互智能化。
12. 苹果公布新密封专利，提升iPhone防水性能。
13. 三星S10或配备屏幕发声技术，可去掉听筒。
14. 东芝回购股份，股价上涨5.1%。
15. 小米获得超800亿美元估值。
16. 3GPP首个5G标准正式冻结。
17. 荣耀市场保有率超小米，六成用户年龄低于30岁。
18. 上海集成电路产业基金签约金额超200亿元。
19. 联发科未来5年将持续投入5G和AI技术。
20. 三星开始导入EUV设备，提升DRAM生产效率。

公司动态

非公开发行/资产重组/资金投向

1. 安洁科技拟以5.15亿元收购威斯东山100%股权。
2. 福日电子2018年累计收到政府补助1019万元。
3. 新亚制程向深圳市科素花岗玉增资扩股，持股51%。
4. 洲明科技设立合资公司，出资350万美元，占比33.33%。

股东减持/股权转让/股权质押/限售股解禁

1. 徕木股份减持642,600股。
2. 民德电子股东计划减持股份。
3. 惠伦晶体持股5%以上股东计划减持不超过2.10%股份。
4. 民盛金科控股股东质押17.42%股份。
5. 合力泰控股股东质押59.86%股份。
6. 江丰电子解除限售32.04%股份。
7. 欧菲科技高管增持股份。
8. 电连技术股东质押4.17%股份。

业绩预告/年报更新

1. 安居宝2018年上半年净利润预计增长256.89%-305.17%。
2. 振华科技2017年营收增长21.68%，净利润增长12.19%。
3. 晓程科技2017年营收下降38.72%，净利润亏损779.13%。
4. 安洁科技2017年营收增长48.53%，净利润增长1.13%。

投资建议

• 投资评级：报告建议增持（维持）。
• 推荐公司：重点推荐光学创新领域，包括水晶光电、欧菲科技，同时推荐立讯精密和顺络电子。
• 行业评级：继续看好消费电子行业复苏，建议增持。

风险提示

1. 消费电子行业景气度可能下滑。
2. 行业制造管理成本可能上升。

免责声明

本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券并提供相关服务。市场有风险，投资需谨慎。