20241216-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_288kb

报告摘要

东海研究 2024年12月16日晨会观点总结

宏观

市场预期美联储12月可能降息25个基点但仍会暗示暂停降息，并考虑2025年更慢的降息节奏；美元趋强，全球风险偏好降温。
国内方面，11月金融数据局部改善，经济复苏加快；证监会强调“稳住楼市股市”；央行表态适时降准降息，将增加货币信贷投放，短期对国内风险偏好有支撑。
分析师观点：

美元短期偏强，风险偏好降温。
国内经济数据改善，政策支持，短期倾向谨慎。

股指

受锂矿、国防军工、房地产板块拖累，A股大跌。
操作建议：短宜谨慎。
分析师观点：

政策面支持，短期或有支撑，但板块拖累明显。
指数短期震荡，建议短慎观望。

黑色金属

钢材/铁矿石：

钢材需淡季低迷，成交一般，库存部分回升。
铁矿石供应回落，需求放缓，港口库存小幅增加，价格随钢材波动。
短期建议谨慎观望。

有色金属

铜：供应端缺口缓解，加工费下行，进口盈利波动，需求相对稳定，库存小幅累库；预计震荡运行，关注美联储决议和政策。
锡：供应充足（印尼进口），云南江西部分开工；需求虽有韧性但临近旺季尾声，价格弱，预计震荡。
碳酸锂：供应量上升，需求维持高位，库存微增，基本面无透支驱动，预计震荡。

能源化工

原油：短期指引不明，IEA-EIA预期分歧大，需现实需求验证；库存累库，炼厂利润低有压力，但需现货转弱确认，预计偏弱震荡。
沥青：库存下降，供应缩量效应大，退税逻辑贡献成本支撑；后期关注冬储及需求落地，多头暂回调。
PTA：供减量不及需求，预期过剩，累库预期强，逢高偏空。
乙二醇：供应高，下游偏强，港口库降低；区间震荡。
甲醇：供需均衡预期下震荡偏强。
LLDPE/PP**：农膜旺季尾声，需求趋弱；供应增加支撑或压制盘面，需关注新产能及中长期需求落地。

农产品

美豆：南美天气总体有利，丰产预期强，但拉尼娜和天气风险仍存，出口竞争激烈，预计震荡于950-1000美分/蒲。
豆粕：进口大豆预期收缩，成本下移；出口溢价下降，对压榨利润和后续进口构成压力，价格调整。
豆油菜油：油脂进入消费旺季，基差强，但仍受蛋白粕逻辑、替代格局和库存（棕榈油）影响。
棕榈油：价格回调，产量及出口数据支撑确认；短期天气和洪灾预期；中期消费旺季和政策支撑，多头未变。
玉米：政策增储与毒素问题交集，库存偏高，短期区间震荡。
生猪：短期供应压力大（大肥），出栏体重增加；预判进入冬至消费高峰有支撑，远月合约成本支撑显著，近远月价差可能压缩。