20241104-东海期货-工业硅11月月度投资策略_预期扰动_工业硅底部震荡_12页_753kb

工业硅11月月度投资策略总结

宏观经济方面，当前市场关注美国大选后的中国刺激政策，特别是地方政府债务化解。中国政府表示将通过新增专项债限额和较大规模债务置换来缓解化债压力，预计需投入约10万亿元级别，政策的逐步出台也将引发市场与政策的长期博弈。

供应端来看，10月份工业硅开炉数增加，产量提升。北方地区开工率上升，新疆部分企业新增产能投放，内蒙古复产企业较多。四川产量基本稳定，云南则因电价上涨和前期订单交付而减少生产，部分企业计划停炉。

需求端，多晶硅产量维持低位，存在一定库存压力，但价格略有企稳。有机硅厂家检修、停车比例增加，开工率继续回落。铝合金方面，消费旺季需求回暖，但后期增量可能有限。

库存方面，10月份工业硅社库继续累库，GFEX仓单库存下降，预计11月库存仍将处于高位。

结论认为，当前供需格局仍呈现过剩，缺乏价格反转驱动因素。但工业硅价格目前处于相对低位，市场在消息面刺激下预计维持偏强震荡走势。