20260629-东海证券-晨会纪要_10页_481kb

报告摘要

本次晨会重点分析了2026年5月工业企业利润高增的现象，结合国内外市场动态，探讨科技与周期行业趋势，并对A股市场走势进行评述。同时，披露了近期重要财经新闻，包括财政政策、能源政策及汇率变动等信息。

5月工业企业利润高增的背后，寻找科技与周期的趋势
- 2026年1-5月，国内规上工业利润同比增长18.8%，高于前4个月的18.2%。
- 行业亮点包括：有色金属冶炼和压延（+117.1%）、计算机、通信和其他电子（+103.9%）、化学原料（+71.6%）。
- 电子设备利润增速维持高位，主要受益于AI投资及算力资本开支的持续。
- 数据中心电力需求预计到2030年将升至3%左右，占全球电力需求约945太瓦时。
- 周期性行业利润因前期库存效应及油价回落有所回落。
- 海外商业活动仍处于扩张区间，油价回落缓解了通胀预期。
非均衡下的利润高增——国内观察：2026年5月工业企业利润数据
- 5月工业企业利润总额累计同比18.8%，环比小幅回落至21.1%，但仍处相对高位。
- 营收增速上升至6.67%，但营收利润率回落至6.1%。
- 上游行业利润增速显著（如石油开采、燃料加工、化工、煤炭）。
- 中游原材料制造营收利润率回落明显，主要受低成本原材料库存消耗影响。
- 下游行业利润增速多数为负，显示利润分化现象。

财政部在卢森堡发行50亿欧元主权债券
- 发行规模：50亿欧元（5年期25亿欧元，8年期15亿欧元，12年期10亿欧元）。
- 发行利率：5年期2.768%，8年期2.966%，12年期3.212%。
第三批625亿元超长期特别国债资金下达
- 支持消费品以旧换新，带动销售额超1万亿元，惠及1.36亿人次。
- 后续将规范使用补贴资金，释放消费潜力。
支持民营企业参与新型能源体系建设
- “十五五”期间将扩大民营企业参与水电等能源项目投资。
- 支持布局虚拟电厂、充电设施、新型储能等新业态。
- 简化审批流程，优化营商环境，激发企业发展活力。

市场表现
- 上证指数大幅回落，收盘下跌93点，跌幅2.26%，跌破多条均线。
- 深成指、创业板指分别大跌3.44%、4.07%，均收长阴线。
- 通信设备、消费电子、电池等板块跌幅居前，净流出资金显著。
- 教育、电子化学品、光学光电子板块小幅上涨。
技术分析
- 上证指数周线阴K线带长上影线，周跌幅1.55%。
- 短期均线破位，5周均线死叉10周、20周均线，技术条件明显走弱。
- 若日线MACD死叉成立，指数可能进一步回落调整。
- 深成指、创业板指5日均线拐头向下，10日均线支撑岌岌可危。