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长江期货原木周报总结

核心内容

本报告分析了原木市场近期走势，涵盖期货价格、现货价格、库存与出库情况、海运与外盘报价、新西兰原木出口及进口数据等。整体来看，原木市场处于震荡调整状态，受供需变化和季节性因素影响，行情缺乏明确方向。

主要观点

1. 期货市场走势：

   • 原木主力合约本周偏弱震荡运行。
   • 6月进入传统消费淡季，市场缺乏单边驱动。
   • 供应端新西兰外盘报价回落，海外林场控产缩量，远期到港预期减量，但短期港口集中到货带来阶段性供给压力。
   • 港口库存处于偏低位置，形成底部支撑，难以深度下行。
   • 需求端地产、基建开工疲软，建筑口料采购低迷，仅造纸用材保持刚需，加工厂按需小单补货，现货走弱拖累期货反弹空间。
   • 短期盘面受淡季压制偏弱整理，上方阻力明显，低位库存锁死大跌空间，操作以区间思路对待，等待7月下旬旺季预期落地再观察多配机会。

2. 风险因素：

   • 地缘政治消息
   • 关税政策变化
   • 外盘报价波动
   • 海运费变动

行情回顾

• 原木主力合约本周收盘价为795.5元/$m³，较上周下跌13.0元，跌幅1.6%。
• 市场总持仓为21407手，较上周增加638手。

港口到港数据

• 本周新西兰针叶原木预到船9条，较上周增加1条，周环比增加13%。
• 到港总量约32.5万方，较上周增加4.2万方，周环比增加15%。
• 上周预到船8条，到港总量约28.3万方，较上周减少21.4万方，周环比减少43%。

汇率、海运与外盘报价

• 汇率：美元对人民币中间价为6.8176，较上周下降0.3%。
• 海运指数：
  • BDI：本周为3037，较上周上升2.5%。
  • BHSI：本周为862，较上周上升1.9%。
• 外盘报价：
  • 辐射松：4米中A CFR价为125美元/JAS $m³，较上周下降3.1%。
• 现货价格折算交割成本：
  • 3.9中（3.8A）日照港：本周为868元/$m³，较上周下降2.4%。
  • 5.9中（5.8A）日照港：本周为836元/$m³，较上周下降1.3%。
  • 4中（3.8A）太仓港：本周为857元/$m³，与上周持平。
  • 6中（5.8A）太仓港：本周为803元/$m³，较上周下降2.6%。
  • 外盘折算现货：辐射松4米中A CFR价为837元/$m³，较上周下降3.3%。

库存和出库情况

• 港口库存：
  • 中国港口库存：本周283万 $m³，较上周上升1.1%。
  • 山东港口库存：本周1751000 $m³，较上周上升1.8%。
  • 江苏港口库存：本周864216 $m³，较上周下降1.8%。
• 日均出库量：
  • 全国港口日均出库量：本周5.74万 $m³，较上周下降8.9%。
  • 山东港口日均出库量：本周2.97万 $m³，较上周下降6.6%。
  • 江苏港口日均出库量：本周2.27万 $m³，较上周下降8.5%。

新西兰数据

• 新西兰→全球发运量：
  • 2026年4月：175万 $m³。
  • 2026年5月：175万 $m³。
  • 2026年6月：175万 $m³。
• 离港船数：
  • 2026年4月：55条。
  • 2026年5月：55条。
  • 2026年6月：55条。
• 人工林地面积与加工量：
  • 人工林地面积：2025年为18350千公顷。
  • 原木加工量：2025年为13650千 $m³。
• TPT森林木材出口：
  • 2025年1月至2026年5月，新西兰出口至韩国、日本、印度及其他国家的木材数量呈现波动趋势，其中韩国为主要出口目的地。

原木进口

• 辐射松原木进口数量：
  • 2026年1月至5月，进口数量分别为132万、88万、158万、168万和170万 $m³。
  • 2025年同期进口数量分别为108万、126万、172万、166万和170万 $m³。
  • 2024年同期进口数量分别为148万、107万、164万、186万和178万 $m³。
• 冷杉和云杉原木进口数量：
  • 2026年1月至5月，进口数量分别为35万、45万、48万、45万和45万 $m³。
  • 2025年同期进口数量分别为108万、126万、172万、166万和170万 $m³。
  • 2024年同期进口数量分别为148万、107万、164万、186万和178万 $m³。

总结

原木市场在当前阶段呈现震荡调整态势，受消费淡季影响，缺乏单边驱动。供应端新西兰外盘报价回落，海外林场控产缩量，远期到港预期减量，但短期港口集中到货带来阶段性供给压力，港口库存处于偏低位置形成底部支撑。需求端地产、基建开工疲软，建筑口料采购低迷，仅造纸用材保持刚需，加工厂按需小单补货，现货走弱拖累期货反弹空间。短期内盘面偏弱整理，上方阻力明显，低位库存锁死大跌空间，建议以区间思路操作，等待7月下旬旺季预期落地再观察多配机会。

主要风险因素包括地缘消息、关税政策变化、外盘报价波动和海运费变动。港口到港量和库存量的变化对市场走势有重要影响，建议关注这些指标的后续变化。