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长江期货原木周报总结

核心内容概述

本报告为长江期货股份有限公司发布的原木市场周报，分析了当前原木市场的价格走势、库存变化、到港数据、进口情况以及宏观经济影响。报告指出，原木市场整体呈现震荡反弹趋势，主要受到成本端支撑、终端需求疲软以及供需变化的影响。

主要观点

1. 原木市场走势

• 整体观点：当前原木市场估值呈现成本强支撑、现货偏弱回调、高位寻底的特征。
• 期货价格：原木主力合约本周震荡反弹，收盘价为815元/$m^3$，较上周上涨1.4%。
• 现货价格：
  • 日照港：3.9中（3.8A）原木价格为810元/$m^3$，较上周上涨1.25%。
  • 太仓港：4中（3.8A）原木价格为780元/$m^3$，较上周下跌1.27%。
• 南北价差：南北港口价格差距缩小，市场呈现南北分化趋势。
• 成本支撑：新西兰辐射松CFR报价维持在127美元/JAS方，进口成本支撑明确。

2. 市场供需情况

• 到港量：本周（2026/5/4-2026/5/10）13港新西兰针叶原木到港量约41.4万方，较上周增加29%，显示进口量有所回升。
• 预到船：本周预到船12条，较上周增加2条，周环比增长20%。
• 库存变化：
  • 全国原木港口库存可用天数为48天，周环比上涨2.56%。
  • 山东库存可用天数为53.8天，周环比下跌5.45%。
  • 江苏库存可用天数为40.6天，周环比上涨7.12%。
• 出库量：
  • 全国日均出库量为5.83万方，周环比下跌0.51%。
  • 山东日均出库量为3.18万方，周环比上涨6.00%。
  • 江苏日均出库量为2.19万方，周环比下跌7.20%。

3. 外盘与汇率影响

• 外盘报价：新西兰辐射松CFR报价为129美元/JAS方，持稳；云杉报价为140美元/JAS方，持稳。
• 汇率变动：美元兑人民币中间价报6.8628，较上周小幅贬值，人民币升值趋势未改。
• 海运指数：BDI上涨13.6%，BHSI上涨2.0%，显示海运成本有所上升。

4. 进口情况

• 2026年第一季度：中国进口原木及锯材1218.1万立方米，同比下降12.4%，且降幅较前两个月扩大，反映终端市场需求疲软。
• 辐射松原木进口：2026年3月进口量为171万立方米，较2025年3月增长16.1%，显示进口量有所回升。
• 新西兰发运情况：2026年4月新西兰港口发运量为221.1万方，较3月增长16%，其中发往中国占比80%，较3月增长23%。

关键信息

1. 市场趋势

• 期货价格震荡反弹，市场对成本压力和淡季预期博弈。
• 现货价格南北分化，日照港价格小幅上涨，太仓港价格小幅下跌。

2. 风险因素

• 地缘政治消息
• 关税政策变化
• 外盘报价波动
• 海运费变化

3. 库存与出库

• 全国库存可用天数48天，周环比增长2.56%。
• 山东库存可用天数53.8天，周环比下降5.45%。
• 江苏库存可用天数40.6天，周环比上升7.12%。
• 全国日均出库量5.83万方，周环比下降0.51%。

4. 进口与发运

• 中国一季度进口原木及锯材1218.1万立方米，同比下降12.4%。
• 新西兰4月发运量221.1万方，其中发往中国占比80%，显示中国仍是主要进口国。

5. 宏观经济背景

• 2026年一季度中国货物进出口总额118380亿元，同比增长15.0%。
• 出口增长11.9%，进口增长19.6%，显示“进口冷、出口热”的趋势。
• 固定资产投资增长1.7%，其中制造业投资增长4.1%，房地产投资下降11.2%，反映终端需求疲软。

总结

当前原木市场在成本端支撑下呈现震荡反弹态势，现货价格南北分化，日照港价格小幅上涨，太仓港价格略有回落。随着新西兰到港量增加，进口成本有所支撑，但终端市场需求疲软压制价格上行。同时，库存可用天数有所上升，表明市场供需关系趋于平衡。宏观层面，中国出口表现强劲，进口下降，反映木材产业链向深加工产品出口转型的趋势。未来需关注地缘消息、关税政策及海运成本变化对市场的影响。