> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货原木周报总结 ## 核心内容概述 本周原木市场整体呈现震荡企稳态势，供需关系处于弱平衡状态。新西兰持续减产，叠加进口海运与采伐成本刚性，港口低位库存形成强底部支撑，限制了盘面的下跌空间。然而，国内六月建筑木方终端进入传统淡季，地产新开工复苏乏力，雨季和中高考影响加工厂开工，导致现货走弱，压制盘面反弹高度。预计近月合约交割前维持775-800区间偏弱震荡，远月合约可博弈淡季过后旺季修复预期，短期内无明显单边趋势行情。 ## 主要观点 1. **供需格局**：原木市场整体处于弱平衡状态。 2. **支撑因素**：新西兰持续减产、进口成本刚性及港口低位库存构成底部支撑。 3. **压制因素**：国内终端需求疲软，加工厂开工率下降，现货走弱压制盘面反弹。 4. **交易策略**：近月合约震荡运行，远月合约可关注旺季修复预期。 5. **风险因素**：地缘政治、关税政策、外盘报价波动及海运费变动。 ## 行情回顾 - 原木主力合约本周震荡运行，市场总持仓22387手，较上周减少987手。 - **期货价格**：本周期货主力收盘价为794元/$m³，较上周795.5元/$m³下跌1.5元，跌幅0.2%。 - **汇率**：美元对人民币中间价为6.8157，较上周6.8176微跌0.0019，跌幅0.0%。 - **海运指数**： - BDI（波罗的海运费指数）：本周2729，较上周3037下跌308，跌幅10.1%。 - BHSI（轻便型海运费指数）：本周890，较上周862上涨28，涨幅3.2%。 - **库存与出库**： - 中国港口库存：本周277万$m³，较上周283万$m³减少6万$m³，跌幅2.1%。 - 山东港口库存：本周1803000$m³，较上周1751000$m³增加52000$m³，涨幅3.0%。 - 江苏港口库存：本周751526$m³，较上周864216$m³减少112690$m³，跌幅13.0%。 - 港口日均出库量：本周6.35万$m³，较上周5.74万$m³增加0.6万$m³，涨幅10.6%。 - 山东日均出库量：本周3.62万$m³，较上周2.97万$m³增加0.65万$m³，涨幅21.9%。 - 江苏日均出库量：本周2.24万$m³，较上周2.27万$m³减少0.03万$m³，跌幅1.3%。 - **现货价格**： - 3.9中(3.8A)日照港：本周780元/$m³，较上周790元/$m³下跌10元，跌幅1.3%。 - 5.9中(5.8A)日照港：本周800元/$m³，较上周810元/$m³下跌10元，跌幅1.2%。 - 4中(3.8A)太仓港：本周790元/$m³，较上周780元/$m³上涨10元，涨幅1.3%。 - 6中(5.8A)太仓港：本周790元/$m³，较上周780元/$m³上涨10元，涨幅1.3%。 - **外盘报价**：辐射松4米中A CFR价为125美元/JAS $m³，较上周持平。 - **现货折算交割成本**： - 3.9中(3.8A)日照港：本周857元/$m³，较上周868元/$m³下跌11元，跌幅1.2%。 - 5.9中(5.8A)日照港：本周825元/$m³，较上周836元/$m³下跌11元，跌幅1.3%。 - 4中(3.8A)太仓港：本周868元/$m³，较上周857元/$m³上涨11元，涨幅1.3%。 - 6中(5.8A)太仓港：本周814元/$m³，较上周803元/$m³上涨11元，涨幅1.3%。 - 外盘折算现货：辐射松4米中A CFR价为837元/$m³，较上周持平。 ## 港口到港数据 - 本周新西兰12港原木离港发运14船63万方，环比增加7船36万方。 - 新西兰直发中国7船29万方，船数环比持平，运量增加2万方。 - 近四周新西兰12港原木离港发运43船173万方，较上月同期增加1船10万方。 - 新西兰累计直发中国30船115万方，较上月同期减少4船20万方。 ## 汇率、海运与外盘报价 - **美元对人民币**：本周6.8157，较上周6.8176微跌。 - **BDI**：本周2729，较上周3037下跌10.1%。 - **BHSI**：本周890，较上周862上涨3.2%。 - **外盘报价**：辐射松4米中A CFR价为125美元/JAS $m³，较上周持平。 ## 国内现货价格走势 - **日照港**： - 3.9中(3.8A)：本周780元/$m³，较上周790元/$m³下跌1.3%。 - 5.9中(5.8A)：本周800元/$m³，较上周810元/$m³下跌1.2%。 - **太仓港**： - 4中(3.8A)：本周790元/$m³，较上周780元/$m³上涨1.3%。 - 6中(5.8A)：本周790元/$m³，较上周780元/$m³上涨1.3%。 ## 新西兰数据 - **港口发运量**：新西兰→全球，本周175万方，较上月同期减少10万方。 - **离港船数**：新西兰→全球，本周55船，较上月同期减少30船。 - **人工林地与加工量**： - 人工林地面积：新西兰2025年为18450千公顷。 - 原木加工量：新西兰2025年为13650千立方米。 - **TPT森林木材出口**： - 2026年1月：98万立方米。 - 2026年2月：175万立方米。 - 2026年3月：185万立方米。 - **新西兰→主要国家出口**： - 2026年1月：新西兰→韩国8万立方米，新西兰→日本15万立方米，新西兰→印度45万立方米，新西兰→其他国家25万立方米。 - 2026年2月：新西兰→韩国11万立方米，新西兰→日本2万立方米，新西兰→印度75万立方米，新西兰→其他国家45万立方米。 - 2026年3月：新西兰→韩国9万立方米，新西兰→日本2万立方米，新西兰→印度6万立方米，新西兰→其他国家35万立方米。 ## 原木进口数据 - **辐射松原木进口**： - 2026年1月：132万立方米。 - 2026年2月：88万立方米。 - 2026年3月：158万立方米。 - 2026年4月：168万立方米。 - 2026年5月：-。 - 2026年6月：-。 - 2026年7月：-。 - 2026年8月：-。 - 2026年9月：-。 - 2026年10月：-。 - 2026年11月：-。 - 2026年12月：-。 - **冷杉和云杉原木进口**： - 2026年1月：200万立方米。 - 2026年3月：250万立方米。 - 2026年5月：230万立方米。 - 2026年7月：270万立方米。 - 2026年9月：260万立方米。 ## 宏观出口数据 - 2026年1月：辐射松原木出口132万立方米。 - 2026年2月：辐射松原木出口88万立方米。 - 2026年3月：辐射松原木出口158万立方米。 - 2026年4月：辐射松原木出口168万立方米。 - 2026年5月：辐射松原木出口-。 - 2026年6月：辐射松原木出口-。 - 2026年7月：辐射松原木出口-。 - 2026年8月：辐射松原木出口-。 - 2026年9月：辐射松原木出口-。 ## 总结 - 原木市场整体呈现震荡态势，供需平衡有限。 - 新西兰持续减产，进口成本和库存支撑盘面。 - 国内终端需求疲软，现货走弱压制盘面反弹。 - 近月合约交割前维持775-800区间震荡，远月合约可关注旺季修复。 - 风险因素包括地缘消息、关税、外盘报价及海运费变动。 - 原木进口数据波动较大，需关注出口及需求变化对市场的潜在影响。