20220522-国信期货-软商品周报_白糖高位运行_棉花考验支撑_26页_1mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场整体呈现上涨趋势，郑商所白糖期货价格周度涨幅为2.84%，ICE期糖价格周度涨幅为4.12%。市场情绪受到国内外糖价上涨的推动，但需警惕进口量增加带来的利空影响。

主要观点

• 现货价格：广西南宁现货价格为5910元/吨，云南昆明现货价格为5795元/吨，分别较上周上涨90元/吨和70元/吨。
• 基差走势：期现基差为-47元，较前一周走弱95元/吨，显示期货价格相对现货价格有所回落。
• 产销情况：2021/22榨季4月产销率为47.45%，同比增加0.43个百分点，显示国内糖的供应较为稳定。
• 进口情况：4月进口糖42万吨，同比增加24万吨，环比增加30万吨。巴西和泰国配额外进口成本分别为6876元/吨和6893元/吨，配额内分别为5333元/吨和5402元/吨。
• 国内工业库存：截至3月，国内食糖工业库存为517.81万吨，较去年同期减少76.31万吨，库存压力有所缓解。
• 郑糖仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计46939张，较上一周减少614张，显示市场交投意愿有所下降。
• 巴西生产情况：巴西4月下半月累计压榨量为2911万吨，同比减少35.8%，糖产量为106.6万吨，同比减少50.6%。巴西双周制糖比为35.42%，去年同期为42.67%，显示糖厂转向乙醇生产。
• 天气影响：巴西新一周降雨减少，利于压榨；印度南部降雨增加，压榨进入尾声，对糖价形成一定支撑。
• 市场展望：郑糖反弹持续减仓，若无增仓配合，存在回落风险。国际糖价预计维持在18.5-21美分之间波动。
• 操作建议：短多逢高离场。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场整体偏弱，郑商所棉花期货价格周度跌幅为0.44%，ICE期棉周跌幅为1.67%。市场情绪受销售缓慢和贷款压力影响，但下游纱线需求有所改善，带动价格上涨。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数下跌，3128指数下跌20元/吨，2129指数下跌184元/吨。
• 进口情况：4月进口棉花17万吨，同比减少6万吨。进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别上涨258元/吨、252元/吨、254元/吨。
• 库存情况：4月棉花商业库存466.18万吨，同比增加52.97万吨；工业库存58.43万吨，同比减少27.2万吨。
• 下游库存：4月纱线库存37.65天，同比增加27.6天，环比增加5.62天；坯布库存42.12天，同比增加25.34天，环比增加4.67天。
• 纱线价格：本周纱线价格整体上涨，气流纺10支棉纱、普梳32支棉纱、精梳40支棉纱价格分别上涨30元/吨。
• 郑棉仓单及预报：本周郑棉仓单加预报总计17464张，较上一周增加41张，显示市场交投有所回暖。
• 美棉出口：USDA周度出口销售报告显示，截至5月12日，当前年度美国陆地棉出口净销售11.09万包，下一年度净销售2.54万包。
• 天气情况：得州开始出现降雨，对前期交易的天气升水有所调整，市场情绪趋于理性。
• 市场展望：郑棉维持上有压力下有支撑的格局，运行区间参考21000-22000元/吨。国际市场短期进入调整。
• 操作建议：郑棉以波段交易为主，关注内外价差变化及公共卫生事件影响。

三、关键信息汇总

白糖市场

• 郑糖周度涨幅2.84%，ICE期糖周度涨幅4.12%。
• 4月进口糖42万吨，同比增24万吨，环比增30万吨。
• 国内工业库存同比减少76.31万吨，显示库存压力有所缓解。
• 巴西生产情况不佳，糖产量同比减少50.6%，部分企业转向乙醇生产。
• 国际糖价预计维持18.5-21美分区间波动。

棉花市场

• 郑棉周度跌幅0.44%，ICE期棉周跌幅1.67%。
• 4月进口棉花17万吨，同比减少6万吨。
• 纱线价格整体上涨，下游走货有所改善。
• 商业库存同比增加52.97万吨，工业库存同比减少27.2万吨。
• 美棉出口净签约量有所增长，但整体仍偏弱。
• 郑棉运行区间参考21000-22000元/吨。

四、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：电话 021-55007766-6616，邮箱 15227@guosen.com.cn

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