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新湖能化PP周报总结（2022年07月15日）

核心内容概览

本周PP价格偏弱运行，主要受供需双弱及成本支撑减弱影响。整体库存累库，石化库存去库速度缓慢，社会库存仍处于较高水平。出口订单减少，导致整体需求疲软。短期建议空单止盈，等待价格反弹继续做空；长期来看，预计下半年PP供需矛盾加剧，建议作为空头配置。

主要观点

• 价格走势：PP价格偏弱运行，油制生产利润限制价格下跌空间。
• 供应情况：国内PP新料供应稳定，但标品排产水平较低，导致供应压力不大。
• 需求情况：下游处于需求淡季，开工持续走弱，新订单跟进不佳，出口需求疲软。
• 库存与仓单：整体库存累库，石化库存去库缓慢，社会库存仍处于高位。
• 价差变化：PP跨月价差为71元/吨，粒料-粉料价差正常，非标品价差走扩。

关键信息

供应情况

• 国内产量：2022年1-6月，国内PP（含PP粉）累计产量1612万吨，同比持平。
• PP粒产量：同比增加2%。
• PP粉产量：同比减少13%。
• 新产能投放：下半年计划投放新产能，包括齐鲁石化25万吨、巨正源60万吨、东华能源40万吨、广西鸿盈30万吨等。

需求情况

• 表观需求：2022年1-5月，国内PP表观需求量1450万吨，累计同比减少2%。
• 出口量：2022年1-5月，PP出口累计同比减少11%，7月预计出口量环比回落。

库存情况

• 整体库存：累库趋势明显，石化库存去库缓慢，社会库存维持高位。
• 库存变化：本周库存累库，需关注库存对价格的影响。

成本端

• 原油与丙烷价格：环比走弱，成本支撑减弱。
• 油制利润：仍处于较低水平，对价格下跌形成一定限制。

检修情况

• 检修旺季：7月为检修旺季，检修装置较多，影响供应。
• 检修损失：7月检修损失仍处于较高水平，但环比6月有所减少。

外盘情况

• 外盘价格：目前外盘报价1030美金/吨，折算人民币8500元/吨，外盘价格下滑。
• 新产能：英特管道已投产，其他装置可能继续推迟。

下游需求

• 下游开工：处于需求淡季，叠加高温影响，开工走弱。
• BOPP需求：订单天数下滑，厂家补库意愿较弱。
• 终端需求：汽车、家电等终端需求不佳，影响PP整体需求。

总结

PP市场整体呈现供需双弱态势，库存持续累库，成本支撑减弱，价格偏弱运行。短期建议空单止盈，等待反弹机会；长期则需关注新产能投放及需求恢复情况，预计供需矛盾将更加突出。同时，需留意外盘价格走势及国内检修情况对供应的影响，以及下游终端需求的恢复情况。