20241101-东吴证券-京东方A-000725.SZ-2024年三季报业绩点评_业绩稳步增长_屏之物联多点开花_3页_480kb

京东方A（000725）2024年三季报业绩点评总结

业绩表现

2024年前三季度，京东方A营收同比增长136%至14373亿元，归母净利润同比增长2238%至331亿元。第三季度单季营收5035亿元，同比增长87%；归母净利润103亿元，同比增长2582%。毛利率达165%，同比提升53个百分点；净利率为14%，同比提升0.3个百分点。

战略推进

围绕“屏之物联”发展战略，公司多业务板块取得进展：

1. 显示器件业务：第86代AMOLED生产线提前封顶，计划2026年量产。
2. 物联网创新：智慧办公、智慧商显、智能车载等领域成果落地，开辟多场景应用市场。
3. MLED业务：推出P03 MicroLED车载显示产品，珠海晶芯项目启动，金湾工厂MicroLED量产线点亮。
4. 智慧医工：布局四家数字医院，医养中心工程完工，医工融合生态加速建设。
5. 传感业务：获光伏、锂电等头部客户认证，创新项目如LC智能光幕进展顺利。
6. 新兴领域：重点布局钙钛矿光伏电池，合肥中试线已产出首批样品。

海外布局

海外市场拓展取得积极进展：

• 越南智慧终端二期工厂开工，目标年产能300万台电视、700万台显示器及400万电子纸。
• MLED灯箱在巴西成功落地，车载显示连续多年保持行业第一。

财务预测与评级

预计公司2024-2026年归母净利润分别为455亿元、904亿元、155亿元。当前市值对应PE分别为39、19、11倍。维持“买入”评级，认为公司有望受益于面板行业周期反转及MLED赛道布局。

风险提示

• 在建项目进度不及预期
• 显示面板行业竞争加剧

免责声明：本报告基于Wind数据及分析师预测，仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。