海外互联网行业深度研究报告：从日本互联网2B服务巨头Infomart看中国互联网B端服务战场-20190506-华创证券-34页_3mb

报告摘要

海外互联网行业深度研究报告总结

核心内容

本报告以日本互联网2B服务巨头Infomart为案例，分析其在食品行业B端服务的成功经验，并探讨中国互联网企业如何在B端市场寻找突破口，成为“中国的Infomart”。

Infomart是日本最大的食材行业B2BSaaS平台，专注于为食材生产商、批发商与商超餐厅提供基于云的平台交易服务，涵盖采购、支付、开票等一站式解决方案。公司以食品供应链为核心，逐步拓展至医疗、美容等多个行业，成为日本B2B服务领域的代表。

主要观点

Infomart的成功因素：
- 产业链高度集中与信息化：日本食材产业链上中下游高度集中，信息化程度高，为Infomart的发展提供了良好的基础。
- B2B线上化发展迅速：日本B2B电子化率自2013年起维持在25%以上，食品行业电子化率高达50.9%，为Infomart的崛起创造了市场条件。
- 政策支持：日本自2000年起推动信息化发展，出台多项食品安全和电子交易相关法律，为Infomart的发展提供了政策保障。
Infomart的商业模式：
- 以SaaS模式为核心，提供订单、标准库、电子发票、匹配平台等服务，构建了企业一站式线上化解决方案。
- 通过低初始费用和稳定月费吸引客户，客户粘性强，ARPU值保持稳定增长。
- 公司毛利率和净利率保持在65%和20%以上，显示其良好的盈利能力。
Infomart的市场定位：
- 主要服务中小型企业，客户数量庞大，覆盖餐饮、批发、零售等多个行业。
- 通过联盟伙伴计划和平台化合作，不断扩展服务范围和提升平台功能。

关键信息

Infomart的业务构成：
- 订单业务：占收入60%，毛利率75%以上。
- 食品标准库业务：占收入约20%，毛利率从26.4%上升至46.2%。
- ES业务（电子发票和匹配平台）：占收入约20%，毛利率相对较低。
Infomart的财务表现：
- 2017年使用Infomart平台交易额达1.5万亿日元，占日本食材供应行业交易额的20%。
- 2018年公司客户总数达27.8万家，其中中小企业占比高达89%。
- 销售成本占收入比持续下降，2018年仅25%。
日本B2B电子化率：
- 2013年之后，日本B2B电子化率一直保持在25%以上，食品行业电子化率排名靠前。

中国B端服务市场分析

市场潜力巨大：中国餐饮与食品消费市场发展迅速，但市场分散、电子化率低，为B端服务提供了发展空间。
供应链问题：中国食材供应链冗长，中间商多，物流效率低，损耗率高，与日本形成鲜明对比。
国内互联网企业模式：
- 美菜模式：从农产品供给向中小B端商户拓展。
- 快驴模式：从C端流量向B端SaaS再向上游采购拓展。
- 宋小菜/链农模式：专注农贸市场到农产品供给段的代买服务。
- 餐道模式：专注于B端企业运营的SaaS平台。

风险提示

中小微商家利润贡献小：中小企业的利润空间有限，可能影响平台盈利能力。
政策因素：政策变动可能影响B端服务的发展。
行业竞争加剧：随着市场发展，竞争压力可能增大。
食品安全风险：食品安全问题可能影响平台业务。
新业务发展不及预期：新业务可能面临推广和盈利难题。

未来展望

中国B端服务机会：随着互联网技术的发展，电商和本地生活服务巨头有望重塑供应链，实现从原产地到消费者的全链条服务。
Infomart模式借鉴：国内企业需结合自身优势，打造一体化的B2B平台，以实现类似Infomart的生态整合。

互联网B端服务发展趋势

平台化与一体化：B2B平台服务将向一体化、全链条发展，提供更全面的企业服务。
信息化与无纸化：无纸化办公趋势将推动B2B电子化发展，提高效率并降低成本。
政策与市场双轮驱动：政策支持与市场需求共同推动B端服务市场的发展。

总结

Infomart的成功源于日本食材供应链的高度集中与信息化，以及政策与市场需求的双重推动。中国互联网企业若想成为“Infomart”，需关注供应链的整合、信息化的推进以及政策的支持。当前，中国B端市场仍处于发展初期，具有广阔前景，但需克服供应链冗余、电子化率低等问题。未来，随着技术进步与政策完善，B2B服务将成为互联网下半场的重要战场。

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