20140623-爱建证券-环保_周报-全国主要污染物排污收费标准将上调_12页_542kb

环保行业周报总结

核心内容概述

本报告为爱建证券于2014年6月23日发布的环保行业周报，分析了当时环保行业的政策动态、市场表现、重点公司信息及投资建议。报告指出，尽管市场整体偏弱，但环保行业仍表现出较强的抗跌能力，尤其在尾气治理领域表现突出。同时，全国排污收费标准上调及京津冀一体化规划的推进，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

1. 政策推动：

   • 重庆市碳排放权交易正式开市，成为西部首个试点城市，标志着全国7个试点城市全部启动交易。
   • 全国主要污染物排污收费标准将上调，污水和废气排放费标准分别提高至1.2元和1.4元/每量，预计对大气治理、水处理企业形成间接需求增长。
   • 京津冀一体化发展规划即将出台，环保、交通和产业外迁将成为核心内容。

2. 市场表现：

   • 环保行业整体下跌0.47%，但尾气治理板块微涨0.58%，成为唯一正收益板块。
   • 98家环保相关公司中，29家上涨，63家下跌，行业市盈率为42.37倍，高于全部A股。

3. 估值分化缩小：

   • 垃圾发电、尾气治理等细分领域估值优势依然明显，而合同能源管理、PM2.5等板块虽下跌，但估值仍高于行业均值。
   • 中报业绩预计会出现个股分化，业绩不及预期的公司将面临较大下跌风险。

4. 投资建议：

   • 维持环保行业“强于大市”评级，认为政策红利仍在释放。
   • 推荐关注5只个股：双良节能、桑德环境、三维工程、山大华特、瀚蓝环境。

关键信息

政策动态

• 碳排放权交易：

  • 重庆碳市开市，交易首日成交14.5万吨，总额445.75万元，每吨约30.74元。
  • 试点范围涵盖254家年碳排放超2万吨的工业企业，占工业碳排放总量近60%。
  • 中电远达作为国内首家布局碳排放期货的公司，有望受益。

• 排污收费标准上调：

  • 污水排放标准由0.7元/每量提高至1.2元，废气由0.6元/每量提高至1.4元。
  • 北京和天津已率先提高收费标准，对相关企业形成技术改造压力。

• 京津冀一体化：

  • 规划即将出台，环保、交通和产业外迁为核心内容。

市场表现

• 环保行业整体下跌0.47%，优于全部A股（-1.36%）。
• 尾气治理板块为唯一正收益板块，涨幅0.58%。
• 个股表现分化明显，如香梨股份（+17.58%）、安控科技（+10.48%）涨幅居前，而湘鄂情（-10.16%）、津膜科技（-9.00%）跌幅较大。

重点公司信息

估值对比

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”。
• 重点公司：推荐双良节能、桑德环境、三维工程、山大华特、瀚蓝环境。
• 关注领域：
  • 垃圾发电、合同能源管理、工业节能、净水器等市场化充分的领域。
  • 环保检测仪器企业因政府购买推动也将受益。

风险提示

• 政策风险：IPO再度放开可能对行业造成系统性冲击。
• 执行风险：政策推进和落地可能不及预期，影响行业发展节奏。