20250906-国联期货-尿素周报_库存压力有望缓解_30页_1mb

国联期货尿素周报分析总结

核心要点

1. 市场行情：

   • 尿素期货UR2601周内下跌1.89%，现货价格普遍下跌，山东、河南、山西地区跌幅超20元/吨。
   • 主流区域基差走强，但工业需求尚未完全释放，库存压力阶段性缓解。

2. 供需分析

   • 供应端：尿素日产预计在18.2-18.7万吨，装置检修计划较多，供应偏紧。
   • 需求端：农业需求（冬小麦播种期）环比改善，出口需求增量显著，印度市场缺口大，巴西进入农需旺季，预期库存压力进一步减轻。

3. 价格区间：

   • 短期盘面震荡，UR2601参考区间为1650-2000元/吨。

4. 风险因素：

   • 工业需求不及预期、出口政策落地延迟、宏观风险。

关键数据回顾

• 现货价格：山东中小颗粒尿素1682元/吨，河南1699元/吨，山西1668元/吨，广东1851元/吨。
• 基差变化：山东基差-31元/吨，欧盟大颗粒FOB报价457美元/吨，东南亚CFR报价455美元/吨。
• 出口动态：1-7月累计出口64.45万吨，下游待发订单小幅增加，复合肥开工率有望提升。

策略建议

短期建议关注区间震荡行情，出口超预期可能进一步缓解库存压力，关注政策落地情况。