20240829-紫金天风-双焦周报_煤矿库存压力有所缓解_34页_5mb

焦煤与焦炭市场分析总结

市场概览

• 核心观点：焦煤市场中性偏多，基本面边际好转，短期看反弹未结束；焦炭市场偏弱，但降价已进入第六轮，钢厂开启第七轮提降，后续存在价格反弹可能。
• 市场情绪：焦煤现货成交好转，竞拍流拍率下降，报价上涨；焦炭现货价格持续下跌，钢厂提降压力大。

焦煤分析

• 供应端：煤矿产能利用率稳定上升，整体供应保持稳定，蒙煤口岸库存高位，通关量减少。
• 需求端：下游焦企及投机需求增加，煤矿出货改善，焦煤库存开始转向去库。
• 价格：焦煤现货价格稳中有涨，期货盘面反弹，仓单成本支撑明显。
• 基差：基差修复，期货贴水缩小。

焦炭分析

• 供应端：焦化产能利用率小幅上升，但面临亏损压力，部分企业减产。
• 需求端：铁水产量下降，钢厂补库滞后，对焦炭需求疲软。
• 价格：焦炭现货价格持续下跌，期货盘面窄幅反弹，基差走弱，升水幅度扩大。
• 库存：焦企和钢厂库存均有所增加，但补库意愿不强，累库压力依然存在。

市场展望

• 焦煤：短期反弹行情未结束，关注下游旺季需求表现；中期过剩格局未变。
• 焦炭：短期震荡偏弱，降价已进入后期，钢厂复产预期支撑需求，关注价格反弹。

数据支持

• 焦煤现货报价上涨，焦炭六轮降价落地，吨钢利润修复缓慢，供需矛盾略有缓解但未见明显改善。

风险提示

• 焦炭价格如开启第七轮提降，焦企利润空间收窄，可能进一步影响供应。
• 钢铁需求季节性回暖或不及预期，可能抑制焦煤焦炭价格反弹幅度。

数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
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