20201119-中原证券-宏观点评_推进RCEP落地_促进消费发展_8页_1mb

推进RCEP落地，促进消费发展总结

核心内容

2020年11月18日，国务院常务会议（国常会）召开，重点部署了RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）的落地实施，同时提出力促五大消费领域的发展，以助力国内外双循环战略。该会议强调了通过RCEP推动贸易自由化、提升区域协同性，以及通过消费政策激发内需，尤其是农村消费潜力。

主要观点

1. RCEP将改善中国贸易环境，提升区域协同性，助力外循环

• 贸易自由化：RCEP将进一步改善中国贸易自由化环境，通过关税自由化、原产地规则、取消数量限制等措施，提升贸易便利化水平。
• 区域协同性：RCEP将整合区域内经贸规则，减少贸易成本，重塑中国在亚太价值链中的地位。
• 人民币国际化：中国在RCEP中的主导地位为人民币国际化提供了路径，有利于人民币在区域内的使用和认可。

2. 提振四大可选消费，释放农村消费潜力，为内循环注入新动能

• 四大消费领域：国常会重点部署了汽车、家具、餐饮、互联网旅游四个可选消费领域，旨在稳固复苏势头，推动消费增长。
• 农村消费：通过设立农村生活消费服务综合体、实施汽车下乡和以旧换新政策，释放农村消费潜力，提升农村社零占比。

3. 宏观影响与后市建议

• 短期影响：外贸链的电机电气、机械、纺织、家具等出口行业，以及四大消费领域将迎来更高增长。
• 长期影响：战略新兴产业和服务出口将成为新的经济增长点。
• 政策支持：通过鼓励消费、优化限购、加强基础设施建设、推动“互联网+旅游”等方式，进一步促进消费市场的发展。

关键信息

• RCEP实施背景：RCEP签署后，成员国需履行国内法律审批流程，协定生效需至少9个成员批准，包括6个东盟成员国和中日韩澳新中的至少3国。
• 消费复苏表现：2020年10月社零同比增长4.3%，其中汽车、家具、酒店餐饮、旅游业复苏显著。
• 农村消费潜力：2019年末农村社零占社零总额14.6%，户籍城镇化率44.38%，农村消费潜力巨大。
• 政策扶持：国常会对汽车、家电、餐饮、旅游消费分别提出补贴和基础设施建设支持，以促进消费增长。

后市建议

• 短期策略：关注汽车、家电、餐饮、互联网旅游等消费领域，以及电机电气、机械、纺织、家具等出口行业。
• 长期策略：重视战略新兴产业和服务出口，作为未来经济增长的新动力。

风险提示

• 经济政策和数据低于预期
• 流动性超预期收紧
• 中美关系发展出现重大挫折
• 疫情发展超预期

附录：图表目录

• 图1：RCEP的主要内容
• 图2：中国对RCEP成员国出口项目占比前四位
• 图3：“RECP成员国+印度”货物出口国际占有率
• 图4：“RECP成员国+印度”服务出口国际占有率
• 图5：去年10月至今社零及分项增速变动
• 图6：2019全年城镇、乡村社零占比
• 图7：近5年城镇、乡村社零增速占比

资料来源

• 中国自贸服务网
• Wind
• 世界银行
• 中原证券

（字数：998）