20240722-中原期货-周报_新旧国标转换_钢价承压偏弱运行_23页_1mb

钢价承压偏弱运行周报分析总结

品种主要逻辑与策略建议

本期分析聚焦于螺纹钢和热卷两大品种的供需格局、库存及成本变化，结合宏观因素与产业动态，提出钢价走势判断及投资建议。

产业基本面分析

供应端

螺纹钢全国周产量环比下降165万吨，至22347万吨，同比下降1985万吨；热卷周产量环比下降135万吨，至32702万吨，同比增653万吨。产量调整显示减产趋势。

消费端

螺纹钢表观消费量环比降幅163万吨，至23144万吨，同比减少1425万吨；热卷表观消费量环比小幅下降0.24%，同比增559万吨。需求面承压，高炉利润持续下滑，钢铁企业经营压力加大。

库存变化

螺纹钢总库存77057万吨，环比降102%，处于连续去库状态；热卷总库存42317万吨，环比微降0.22%，社库绝对值仍偏高。库存总体趋于改善。

成本与原料端

铁水日产回升至23971吨，港口库存突破15亿吨维持宽松格局。焦煤主产区逐步复产，但钢焦博弈延续，原料价格因终端需求疲软承压下行。

宏观环境

央行下调7天逆回购利率10个基点及LPR报价，引导市场利率下行，政策松动对品種或形成支撑。

基差表现

螺纹钢与热卷现货价格大幅下跌，基差持续走缩，期货与现货价差进一步收窄，近月合约卖保压力加重。

操作建议

短期策略：钢价延续震荡偏弱态势，建议逢高短空操作，原因包括前期跌幅较大波动反复，政策临界期因素存在不确定性，需密切关注终端需求变化与海外市场降息影响；单边操作需谨慎，区间建议设定在3400-3650（螺纹钢）与3600-3800（热卷）之间。

风险提示：需求超预期回暖、铁矿石价格大幅波动、政策超预期、海外经济体复苏不及预期，以及新旧国标转换带来的市场结构变动将可能引发现货与期货市场剧烈波动。