20240730-冠通期货-新旧国标过渡期短_预计焦煤价格震荡偏弱_4页_321kb

焦煤市场分析报告总结（冠通期货研究）

摘要

当前焦煤市场呈现震荡偏弱的下行趋势，主要受到期货黑色系整体承压、钢材新旧国标切换的时间压力以及需求端现实情况抑制等因素影响。供大于求格局尚未缓解，需警惕空头机会，建议用户谨慎操作，并参考官方最后一页的免责声明。

一、市场趋势

今日黑色系板块延续下跌走势，焦煤、焦炭现货与期货报价双双大幅走低。报告预计未来短期焦煤价格仍将呈现震荡偏弱态势。其核心逻辑并非价格大幅跳水，而是受多重压力压制的延续。

二、政策与交割规则变化

1. 钢材新旧国标切换加速：

• 期货交易所修订了钢材交割规则，自2024年8月19日起：
  • 按旧标准（旧国标）生产的产品不能注册为标准仓单。
  • 到2024年9月，旧国标钢材的标准仓单将被强制注销。
• 这意味着持有旧国标钢材的现货商家若想继续锁定利润或转移库存，窗口期较短，现货面临较大抛售压力。市场悲观情绪尤为浓厚。

三、基本面及供需分析

A. 需求端承压：

• 焦炭供应管理： 焦化企业（焦企）利润已明显压缩，焦炭降价措施全面落地。
• 下游成材利润下滑： 螺纹钢等钢材品种持续降价走弱，钢厂利润空间受到严重挤压。
• 钢厂策略调整： 部分钢厂已开始考虑计划性停产，或将复产推迟。终端需求未见实质性释放，仅靠微弱宏观预期支撑市场信心。
• 综合判断：需求端难以给出对焦煤价格的核心支撑。

B. 供给端变化：

• 进口蒙煤虽有回落但总量仍高： 甘其毛都口岸日均煤炭进口额度维持在高位，数量仍可觀。
• 国内生产： 焦煤均产量近期环比小幅增幅趋缓（0.4万吨），但结构性增量需观察。
• 高炉开工受限： 钢铁行业整体产能利用率出现小幅下滑（2024年7月26日数据显示高炉开工率下降至82.33%）。
• 综合判断：市场供给虽不窒息，但需求端承压限制价格反弹空间。

四、操作建议

报告建议：

• 空头头寸顺势做好持仓，利用偏弱周期阶段性做多风险可控性低。
• 建议暂搁置多头布局策略，除非有明确超预期利多释放。

重要提示

各机构均需注意：本报告信息来源公开，免责声明非常关键，属非咨询意见性质。实际投资前务必自行评估与账户整体风险承受能力是否匹配，遵循独立判断原则，切勿轻信断言。