20240922-光大期货-终端需求观察（第71期）_32页

光大证券终端需求观察报告总结

一、投资与黑色板块

1. 螺纹钢与热卷
   受台风及假期影响，螺纹钢表需回落，去库速度放缓。全国建材日均成交量环比下降至1141万吨。热卷库存小幅回落，钢材终端需求表现疲软。铁水产量小幅回升，钢厂补库需求有所增加，但市场成交回落。
2. 水泥与平板玻璃
   台风影响下，水泥磨机开工率下降，出库量减少。浮法平板玻璃产能利用率保持高位，价格波动较大，行业需求尚未完全稳定。

二、有色与化工

1. 铜
   精炼铜制杆开工率下降，再生铜制杆有所回升，社会库存再次超量去库。下游订单实际良好，但铜价大幅上涨导致需求有所下降，现货维持升水。
2. 铝
   铝下游开工率整体上升，铝材需求呈现旺季态势，电解铝库存下降，订单回升带动补库需求，传统领域略有下滑。
3. 锌
   下游开工率分化，镀锌行业略有回落，压铸行业需求减弱，氧化锌开工率小幅上升。锌库存增加，短期需求承压。
4. 能化与PTA
   山东地炼开工率下滑，台风影响柴油需求。PTA开工负荷下降，聚酯负荷企稳，TA价格底部支撑，关注加工费压缩程度与装置检修情况。

三、消费升级与市场动态

1. 商品房与二手房
   30大中城市商品房成交面积保持低位，二手房市场表现平淡，但部分二线城市（如成都、南京）地铁客流回升，消费市场逐步恢复。
2. 乘用车与轮胎
   乘用车销量回升，半钢胎开机率下降，轮胎厂国庆前备货活跃。轮胎库存周转有所加快，终端需求修复初现端倪。
3. 航运与贸易
   港口拥堵延时指数回落，国内航班执行量平稳，集装箱运价指数下滑，反映运输需求趋缓。义乌小商品价格指数回升，市场信心有所恢复。

四、市场展望与风险提示
各主要板块需求受季节性及政策因素影响分化，终端需求短期承压，但部分领域（如铜、化工）存在补库与订单回升预期。需关注数据变化重点监控台风等天气对需求的影响，短期行业数据呈现“结构性回暖，局部受阻”的特征。

（共计约825字）