20140707-华宝证券-ETP周报_债市暂未反映质押品清理_债券ETP仍须谨慎回避_16页_2mb

报告摘要

ETP周报总结（2014.6.30-2014.7.4）

核心内容概述

本报告分析了2014年6月30日至7月4日期间中国ETP市场的表现，重点探讨了债券ETP和股票ETP的市场动态与投资策略。报告指出，尽管中登在6月底进行了债券质押品清理，但债券ETP市场尚未明显受到影响，投资者仍需保持谨慎。同时，股票ETP市场表现活跃，部分基金出现显著上涨，但溢价套利空间仍存在。

市场回顾

股市表现：上周股市继续上涨，上证指数周涨幅为1.12%，创业板指数周涨幅为1.64%。
权益类场内基金：受大盘影响，权益类场内基金普遍上涨，传统式封闭基金周平均涨幅为2.11%，整体折价率保持不变。
ETF市场：主要宽基ETF净流出，但流出规模不大。银华日利资金净流入16亿。
分级基金：跟踪进取份额的基金整体上涨，其中环保B上涨21.44%，军工B上涨10.53%。进取债基整体下跌1.31%。
债券ETP：德邦企债净值下跌5.37%，浦银安盛增利A周成交量接近4000万。

投资策略

债券ETP：中登清理质押品未明显影响债券市场，但AA-城投债因高杠杆运作，可能进一步影响其他债券品种。因此，债券ETP仍需谨慎回避，尤其是分级债券B端。
股票ETP：军工B溢价率偏高，套利空间尚存，对上行构成一定压力。环保B整体溢价值超过10%，投资者可关注其回调机会。
整体建议：股票ETP市场机会与风险并存，需关注溢价套利空间和市场回调信号。

市场表现分析

1. 股票型封闭式基金

平均表现：单位净值为0.99元，收盘价为0.90元，折溢价率为-9.19%。
周涨跌幅：净值涨幅1.42%，收盘价涨幅2.11%。
市场表现：
- 基金金鑫：净值跌幅0.02%，收盘价跌幅1.76%，折溢价率-2.95%。
- 基金同盛：净值跌幅-0.17%，收盘价跌幅3.52%，折溢价率-3.72%。
- 基金景福：净值跌幅1.78%，收盘价跌幅1.40%，折溢价率-6.11%。
- 基金汉兴：净值跌幅2.30%，收盘价跌幅3.40%，折溢价率-4.68%。
- 基金通乾：净值跌幅2.52%，收盘价跌幅1.67%，折溢价率-11.30%。
- 基金鸿阳：净值跌幅2.62%，收盘价跌幅2.41%，折溢价率-12.33%。
- 基金丰和：净值跌幅1.90%，收盘价跌幅2.76%，折溢价率-13.37%。
- 基金科瑞：净值跌幅1.32%，收盘价跌幅1.75%，折溢价率-12.99%。
- 基金久嘉：净值跌幅1.53%，收盘价跌幅2.47%，折溢价率-14.32%。
- 基金银丰：净值跌幅1.84%，收盘价跌幅2.04%，折溢价率-14.95%。

2. ETF及LOF基金

ETF基金：
- 平均表现：单位净值为16.42元，收盘价为21.35元，折溢价率为-0.06%。
- 周涨跌幅：净值涨幅1.19%，收盘价涨幅1.23%。
- 主要表现：
  - 华宝兴业现金添益：净值涨幅0.00%，收盘价涨幅0.05%，折溢价率0.17%。
  - 银华交易货币：净值涨幅0.08%，收盘价涨幅0.16%，折溢价率0.04%。
  - 华泰柏瑞沪深300ETF：净值涨幅1.49%，收盘价涨幅1.52%，折溢价率-0.06%。
  - 华夏上证50ETF：净值涨幅1.48%，收盘价涨幅1.62%，折溢价率0.07%。
  - 嘉实沪深300ETF：净值涨幅1.49%，收盘价涨幅1.49%，折溢价率-0.10%。
  - 易方达创业板ETF：净值涨幅1.60%，收盘价涨幅1.77%，折溢价率0.04%。
  - 华夏中小板ETF：净值涨幅0.98%，收盘价涨幅1.15%，折溢价率-0.04%。
  - 华夏沪深300ETF：净值涨幅1.50%，收盘价涨幅1.55%，折溢价率0.00%。
  - 南方深成ETF：净值涨幅0.26%，收盘价涨幅0.26%，折溢价率-0.06%。
  - 南方中证500ETF：净值涨幅3.02%，收盘价涨幅3.21%，折溢价率0.04%。
  - 华夏上证医药卫生ETF：净值涨幅1.08%，收盘价涨幅1.07%，折溢价率-0.07%。
  - 易方达沪深300ETF：净值涨幅1.47%，收盘价涨幅1.51%，折溢价率-0.14%。
  - 华夏上证主要消费ETF：净值涨幅1.89%，收盘价涨幅1.98%，折溢价率0.02%。
  - 博时上证企债30ETF：净值涨幅0.03%，收盘价涨幅0.27%，折溢价率-0.10%。
  - 华夏上证能源ETF：净值涨幅0.92%，收盘价涨幅0.86%，折溢价率-0.26%。
  - 华夏上证原材料ETF：净值涨幅1.72%，收盘价涨幅1.66%，折溢价率-0.04%。
LOF基金：
- 平均表现：单位净值为1.08元，收盘价为1.07元，折溢价率为-0.50%。
- 周涨跌幅：净值涨幅1.45%，收盘价涨幅1.38%。
- 主要表现：
  - 兴全轻资产：净值涨幅1.74%，收盘价跌幅-0.73%，折溢价率0.17%。
  - 富国天丰强化收益：净值涨幅0.00%，收盘价跌幅-0.10%，折溢价率-0.20%。
  - 大成优选：净值涨幅1.83%，收盘价涨幅2.03%，折溢价率-0.72%。
  - 博时主题行业：净值涨幅1.97%，收盘价涨幅1.63%，折溢价率-0.85%。
  - 建信优势动力：净值涨幅1.51%，收盘价涨幅1.85%，折溢价率-0.32%。
  - 兴全趋势投资：净值涨幅1.01%，收盘价涨幅0.85%，折溢价率-0.75%。
  - 中银中国精选：净值涨幅1.41%，收盘价涨幅1.40%，折溢价率-0.42%。
  - 中银盛利纯债一年：净值跌幅-0.28%，收盘价涨幅0.19%，折溢价率-1.04%。
  - 华夏蓝筹核心：净值涨幅1.70%，收盘价涨幅1.84%，折溢价率-0.72%。
  - 景顺长城资源垄断：净值涨幅1.32%，收盘价涨幅1.47%，折溢价率-0.43%。
  - 兴全绿色投资：净值涨幅2.09%，收盘价涨幅1.29%，折溢价率-0.49%。
  - 泰达宏利效率优选：净值涨幅0.96%，收盘价涨幅1.36%，折溢价率0.15%。
  - 天治核心成长：净值涨幅1.85%，收盘价涨幅2.23%，折溢价率-0.51%。
  - 华夏行业精选：净值涨幅2.49%，收盘价涨幅2.51%，折溢价率-0.64%。
  - 广发小盘成长：净值涨幅1.29%，收盘价涨幅1.27%，折溢价率-0.49%。
  - 鹏华价值优势：净值涨幅1.22%，收盘价涨幅1.23%，折溢价率-0.67%。
  - 华富强化回报：净值涨幅0.28%，收盘价涨幅0.96%，折溢价率-0.38%。
  - 鹏华动力增长：净值涨幅2.29%，收盘价涨幅1.81%，折溢价率-0.65%。
  - 广发中证500ETF联接：净值涨幅2.86%，收盘价涨幅3.03%，折溢价率-0.46%。
  - 南方高增长：净值涨幅1.24%，收盘价涨幅1.47%，折溢价率-0.51%。

3. 封闭式债基与分级基金

封闭式债基：
- 平均表现：单位净值为1.06元，收盘价为1.03元，折溢价率为-2.55%。
- 周涨跌幅：净值跌幅-0.25%，收盘价跌幅-0.24%。
- 主要表现：
  - 华泰柏瑞信用增利：净值跌幅0.10%，收盘价跌幅-1.35%，折溢价率-1.35%。
  - 广发聚利：净值跌幅-0.18%，收盘价跌幅-0.36%，折溢价率-0.36%。
  - 工银瑞信纯债：净值跌幅0.10%，收盘价跌幅-4.02%，折溢价率-4.02%。
  - 中银信用增利：净值跌幅-0.18%，收盘价跌幅-2.72%，折溢价率-2.72%。
  - 汇添富季季红：净值跌幅0.19%，收盘价跌幅-3.91%，折溢价率-3.91%。
  - 招商信用添利：净值跌幅-1.94%，收盘价跌幅-3.36%，折溢价率-3.36%。
  - 富国新天锋：净值跌幅0.20%，收盘价跌幅-2.14%，折溢价率-2.14%。
分级基金：
- 股票型半封闭式：
  - 国投瑞银瑞福优先：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-14.63%，折溢价率-14.63%。
  - 国投瑞银瑞福进取：净值涨幅2.39%，收盘价涨幅2.45%，折溢价率1.11%。
  - 兴全合润分级A：净值涨幅1.01%，收盘价涨幅1.61%，折溢价率2.13%。
  - 兴全合润分级B：净值涨幅1.74%，收盘价涨幅1.49%，折溢价率-1.05%。
  - 建信稳健：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-3.76%，折溢价率-3.76%。
  - 建信进取：净值涨幅-2.51%，收盘价涨幅1.85%，折溢价率1.11%。
  - 银华瑞吉：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.55%，折溢价率-0.55%。
  - 银华瑞祥：净值涨幅1.72%，收盘价涨幅-7.82%，折溢价率-7.82%。
  - 中欧盛世成长A：净值涨幅0.09%，收盘价涨幅-0.45%，折溢价率-0.45%。
  - 中欧盛世成长B：净值涨幅3.04%，收盘价涨幅6.54%，折溢价率-6.54%。
  - 南方新兴消费收益：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.36%，折溢价率-0.36%。
  - 南方新兴消费进取：净值涨幅3.87%，收盘价涨幅2.11%，折溢价率-7.94%。
  - 国泰国证房地产A：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.71%，折溢价率-0.71%。
  - 国泰国证房地产B：净值涨幅5.36%，收盘价涨幅2.32%，折溢价率-7.39%。
  - 鹏华资源A：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.84%，折溢价率-0.84%。
  - 鹏华资源B：净值涨幅1.80%，收盘价涨幅2.37%，折溢价率-13.03%。
  - 招商中证大宗商品A：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.44%，折溢价率-0.44%。
  - 招商中证大宗商品B：净值涨幅5.97%，收盘价涨幅4.07%，折溢价率-5.34%。
  - 银华金利：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.57%，折溢价率-0.57%。
  - 银华鑫利：净值涨幅1.01%，收盘价涨幅2.43%，折溢价率-2.23%。
  - 银华金瑞：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.67%，折溢价率-0.67%。
  - 银华鑫瑞：净值涨幅1.90%，收盘价涨幅1.82%，折溢价率-1.66%。
  - 信诚沪深300A：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.56%，折溢价率-0.56%。
  - 信诚沪深300B：净值涨幅0.88%，收盘价涨幅2.77%，折溢价率-3.74%。
  - 申万菱信中小板A：净值跌幅-24.31%，收盘价跌幅-0.89%，折溢价率-24.31%。
  - 申万菱信中小板B：净值涨幅4.02%，收盘价涨幅2.14%，折溢价率-0.89%。
  - 长城久兆稳健：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.51%，折溢价率-0.51%。
  - 长城久兆积极：净值涨幅5.04%，收盘价涨幅1.68%，折溢价率-0.40%。
  - 泰达稳健：净值涨幅0.12%，收盘价涨幅-1.38%，折溢价率-1.38%。
  - 泰达进取：净值涨幅0.38%，收盘价涨幅1.62%，折溢价率-4.26%。
  - 信诚中证500A：净值涨幅0.10%，收盘价涨幅-0.83%，折溢价率-0.83%。
  - 信诚中证500B：净值涨幅3.29%，收盘价涨幅2.13%，折溢价率-8.41%。
  - 国泰国证医药卫生A：净值涨幅0.95%，收盘价涨幅2.89%，折溢价率-2.89%。
  - 国泰国证医药卫生B：净值涨幅2.80%，收盘价涨幅2.13%，折溢价率-13.03%。
  - 万家中证创业成长A：净值跌幅-0.20%，收盘价跌幅-5.32%，折溢价率-5.32%。
  - 万家中证创业成长B：净值涨幅6.80%，收盘价涨幅1.09%，折溢价率-8.41%。

关键信息

债券ETP：中登清理质押品尚未明显反映在市场中，但AA-城投债因高杠杆运作，可能进一步影响债券市场，投资者需谨慎。
股票ETP：市场整体上涨，部分基金如环保B涨幅显著，但溢价套利空间仍存在。
分级基金：进取份额表现较好，但需关注B端的杠杆风险。
ETF及LOF基金：整体表现稳定，部分基金如银华日利表现突出，资金净流入明显。

总结

本周ETP市场整体表现稳健，股票市场持续上涨带动权益类基金表现良好，而债券市场因质押品清理尚未完全反映，需谨慎对待。ETF及LOF基金表现分化，部分基金如环保B涨幅显著，但溢价套利空间仍存在。封闭式债基及分级基金中，部分基金表现较好，但整体仍需关注杠杆风险和市场波动。投资者应根据市场动态和基金特性，审慎选择投资策略。

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