20230211-新湖期货-玉米_区间下沿附近可关注逢低短多机会_7页_1mb

玉米及产业链市场分析总结（2023年2月11日）

一、行情回顾

• 期货市场：近期玉米及玉米淀粉期货价格延续弱势，市场整体表现偏空。
• 价格走势：南北港口玉米价格持续下跌，锦州港平舱价为2830元/吨，蛇口港散粮成交价为2950元/吨，南通港现货价为2910元/吨，均较上周有所下滑。
• 库存情况：北方四港玉米库存小幅下降，广东港谷物库存显著上升，主要受年后进口玉米大量到港影响。
• 出口数据：美玉米当周净销售量显著上升，出口量有所下降，但累计销量和装船量仍保持高位。

二、基本面分析

1. 美玉米

• 出口情况：2022/23年度美玉米当周净销售量为1,593,200吨，较上周增长75%，主要买家为未知目的地、墨西哥和中国。
• 装船量：当周出口装船量为598,300吨，较上周下降34%。
• 库存数据：当前年度累计销量和装船量均处于高位，下一年度出口数据也显示强劲趋势。
• 成本与利润：进口美玉米估算成本为2711.66元/吨，较上周下跌15.04元/吨；美玉米理论进口利润为-258.34元/吨，显示进口利润空间有限。

2. 玉米

• 库存与消费：北方港口玉米库存小幅下降，但周度集港量上升；广东港内贸玉米库存上升，外贸玉米库存大幅增加。
• 价格走势：南北港口玉米价格持续走低，市场采购意愿偏弱。
• 深加工企业：玉米深加工企业库存增加，但消费量上升，显示需求略有改善。
• 价差分析：进口高粱与内贸玉米价差扩大，进口大麦与内贸玉米价差同样扩大，显示替代品竞争力增强。

3. 玉米淀粉

• 开机率：玉米淀粉行业开机率上升至48.56%，显示生产活动有所恢复。
• 库存：玉米淀粉企业库存总量达97.8万吨，较上周小幅增加。
• 加工利润：加工利润区域分化，黑龙江、吉林亏损，河北、山东部分盈利，平均利润为-11.75元/吨，较上周有所改善。
• 价格：山东玉米淀粉价格稳定，但部分产品价格略有波动，如玉米纤维和胚芽。

4. 玉米酒精

• 价格与利润：黑龙江、吉林、河北、河南玉米酒精出厂价有所下降，但加工利润整体改善，平均利润为-137.5元/吨，较上周上升19.5元/吨。
• 开机率：玉米酒精行业开机率上升至56.87%，显示生产活动逐步恢复。
• DDGS价格：黑龙江DDGS价格为1350元/吨，河南DDGS价格为1250元/吨，均较上周有所下降。

三、生猪市场

• 价格走势：22省市平均生猪价为15.38元/公斤，较上周略有下跌；仔猪均价为35.3元/公斤，较上周下跌2.48元/公斤。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-446.16元/头，较上周下跌16.73元/头；仔猪出售利润为-69.76元/头，较上周上涨43.98元/头；自繁自养利润为-396.13元/头，较上周下跌15.2元/头。
• 区域价差：四川-河南生猪价差为-250元/吨，显示区域间价格差异。

四、结论

• 玉米价格：本周玉米期现价格延续弱势，供应端压力释放，但市场对后续价格预期偏弱，采购意愿偏低，南北港口贸易利润倒挂。
• 支撑因素：种植成本底部支撑明显，盘面下方空间有限；政策层面，农业农村部支持大豆种植，缩小大豆与玉米收益差，可能降低玉米新年度供应预期。
• 市场情绪：中央一号文件出台及增储传闻可能提振玉米市场情绪。
• 操作建议：短期可关注C2305合约2800点以下的逢低短多机会，但需警惕市场整体偏弱的格局。

五、分析师信息

• 分析师：孙昭君（玉米产业链）
• 审核人：刘英杰
• 执业资格号：F3047243
• 投资咨询资格号：Z0015503
• 联系方式：电话：0411-84807839；邮箱：sunzhaojun@xqh.hq.net.cn

六、免责声明

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