20151101-东兴证券-建材建筑行业周报_边际变弱_孕育期波澜不惊_21页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概览

2015年11月1日发布的建材建筑行业周报指出，当前行业处于底部区域，整体呈现盘整波动态势。经济仍较弱，稳增长政策持续，但效果尚未显现，经济不会出现硬着陆，但也难有明显改观。行业需求疲弱，短期内难以改善，未来需求改善预期较低。

建筑材料指数上周跌幅为-1.86%，较沪深300指数超跌0.82个百分点，行业整体表现弱于市场基准。组合推荐的6家公司上周整体涨幅为-1%，但海螺水泥以外的公司均取得相对正收益，其中中国巨石和金隅股份实现绝对正收益。

主要观点

1. 行业整体表现

• 建材建筑行业处于底部盘整阶段，短期难有明显改善。
• 房地产投资低迷是导致行业需求疲弱的主要原因。
• 经济弱复苏背景下，稳增长政策仍将持续，但不会带来显著改善。

2. 行业走势分析

• 建材指数涨幅连续两周为负，显示市场情绪较为悲观。
• 建筑行业指数表现相对较好，涨幅为2.56%，位列行业第11位。
• 组合推荐的公司中，海螺水泥跌幅较大，其他公司表现相对稳健。

3. 行业细分情况

• 水泥行业：全国水泥市场价格环比小幅上涨0.25%，但实际涨幅趋弱，需求疲软。
  • 价格上涨主要集中在浙江、江西、湖北、贵州等地，局部地区涨幅达10-30元/吨。
  • 唐山地区价格小幅下调，市场进入淡季。
  • 华东和中南地区部分省份水泥价格继续推涨，但实际需求增长有限。
• 玻璃行业：中国玻璃综合指数、价格指数和市场信心指数均有所上升，市场信心有所恢复。
  • 浮法玻璃均价上涨0.56%，市场整体稳中上扬。
  • 库存下降，开工率上升，显示行业供需关系有所改善。
• 玻纤市场：整体稳中偏弱，盈利空间有限，部分产品价格已接近成本线。
  • 无碱粗砂市场略好于中碱市场，部分厂家已放弃中碱产品生产。
  • 玻纤市场受终端建材需求低迷影响，预计第四季度仍将持续低迷。

关键信息

1. 上周行业要闻

• 万年青：2015年第三季度净利润同比减少63.45%，营业收入同比减少16.19%。
• 青松建化：前三季度净亏损扩大至2.9亿元，营业收入同比减少33.36%。
• 巢东股份：前三季度净利润同比减少94.45%，基本每股收益同比减少94.47%。
• *ST秦岭：前三季度净利润同比减少15.69%，基本每股收益同比减少40%。
• 金圆股份：前三季度净利润同比减少24.45%，营业收入同比增长2.81%。
• 百城房价：连续6个月环比上涨，深圳同比暴涨32.7%，领跑全国。

2. 建材行业重点公司盈利预测（部分）

3. 组合调整

• 调整组合权重：海螺水泥（30%）、金隅股份（10%）、永高股份（20%）、中国巨石（20%）、友邦吊顶（10%）、南玻A（10%）。

4. 行业数据与趋势

• 全国水泥库容比：上周为73.94%，环比提高0.21个百分点，西南、华北地区库容比未变。
• 浮法玻璃库存：较上周下降2万重量箱，开工率提高0.29个百分点，在产产能增加。
• 水泥价格：华东、中南地区水泥价格继续上调，但实际需求增长有限，部分企业出货减少。
• 玻璃价格：原片玻璃均价上涨0.56%，光伏玻璃市场保持平稳，部分企业减产维持订单。

行业动态与市场预期

• 水泥市场受区域需求差异影响，部分区域价格上调，但整体仍处于低迷状态。
• 玻璃市场信心有所回升，库存下降，开工率上升，市场逐步回暖。
• 玻纤市场盈利空间有限，部分产品价格接近成本线，市场整体偏弱。
• 房地产投资低迷仍是建材行业的主要拖累因素，短期内难以改善。

行业评级体系

• 公司评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业评级：分为看好、中性和看淡，当前为“看好”状态。

总结

建材建筑行业在2015年11月初仍处于底部盘整阶段，市场需求疲弱，短期内难以改善。水泥市场局部上涨，但整体仍受制于需求低迷；玻璃市场信心恢复，库存下降，开工率上升；玻纤市场盈利空间有限，价格承压。行业整体表现弱于市场基准，但部分公司如中国巨石、金隅股份表现较好。未来行业需等待政策发力和需求改善，短期内仍以稳为主，波动幅度有限。