20231016-国联证券-启示篇_从日本经验看我国当前投资机会_15页_643kb

总结

日本经验为中国产业转型提供启示，中国当前面临与日本低速增长期类似挑战，应重视产业升级和全球化战略展开。

1. 产业结构转型：高端制造与消费

• 高端制造
  -半导体领域：重点发展AI驱动的算力需求，关注国产替代机会，如中微公司、至纯科技、韦尔股份等半导体制造企业。
  -医药生物：老龄化需求增加，建议关注创新药龙头（恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗等）和医疗设备国产化机会。
  -消费降级趋势：日本泡沫经济后更偏好平价、便捷消费，建议关注九毛九、海澜之家、燕京啤酒等平价路线企业。
  -创新驱动：强调技术创新和研发投入，弥补与海外龙头的差距，如电子特气、光刻胶、EDA软件等领域机会。

2. 全球化战略：一带一路

• 海外拓展机会
  -“一带一路”基础设施和新能源建设背景下，建议关注出海占比较高的工程机械、电力设备企业，如阳光电源、三一重工、徐工机械等。
  -出口业务上有较强海外营收占比的企业，如中微公司、九毛九、海澜之家等。

3. 关键关注标的汇总

• 制造业
  • 半导体：中微公司、至纯科技、韦尔股份。
  • 医药生物：恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗。
• 消费
  • 平价路线：九毛九（餐饮）、海澜之家（服饰）、燕京啤酒（啤酒）。
• 全球化出海
  • 一带一路相关企业：阳光电源、三一重工、徐工机械。

4. 风险提示

• 技术挑战、资金不足、转型困难、地缘政治风险。