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报告摘要

BU2504交割分析总结

核心内容

BU2504合约于2025年4月17日进行交割，交割量与结算价均呈现同比和环比下降趋势。交割量为35540吨，环比增加3650吨，同比增加1940吨。交割结算价为3251元/吨，环比下降246元/吨，同比下降490元/吨。此次交割中，空头席位相对集中，多头席位则较为分散。

主要观点

交割量与结算价变化：
- BU2504交割量同比和环比均有所增加。
- 交割结算价同比和环比均下降，显示市场整体价格趋势。
- 空头席位集中于8家，其中2家持仓超过500手；多头席位分散于13家，仅1家持仓超过500手。
沥青仓单分布：
- 截至2025年4月15日，沥青总仓单量为91320吨，其中仓库仓单57050吨，厂库仓单34270吨。
- 仓库仓单主要集中在金海宏业（19830吨）、爱思开宝盈（11470吨）、山东高速华瑞（9440吨）等。
- 厂库仓单主要集中在中油燃料油（广东）（18000吨）、中基宁波（江苏）（5760吨）等。
- 山东交割库沥青仓单占比降至10%，成为当前最便宜的可交割品为广东中石油昆仑牌70#沥青，价格为3450元/吨。
基差与虚实比分析：
- BU2504山东基差近一个月波动区间为[48, 301]元/吨，涨幅253元/吨。
- 虚实比中性，不存在期现无风险套利机会。
- BU2505山东基差为184元/吨，波动空间为228元/吨，虚实比虽高于往年同期，但近期有所回落。
- BU2506山东基差为175元/吨，波动空间为222元/吨，虚实比远低于往年同期。
- 当前BU2505和BU2506山东基差已处于往年同期高位，沥青盘面价格已跌破冬储价，预计基差上行空间有限。
月差情况：
- BU2504-2505月差波动区间为[13, -56]元/吨，波动空间为69元/吨。
- BU2505-2506月差为-9元/吨，BU2506-2507月差为11元/吨。
- 当前月差处于中性水平，建议观望。

关键信息

交割库信息：
- 仓库交割库包括金海宏业、江苏新越沥青、泰普克新会等。
- 厂库交割库包括中油高富、中油燃料油（广东）、中基宁波（江苏）等。
- 山东交割库沥青仓单占比为10%，区域贴水为80元/吨。
成本与利润分析：
- BU2504卖交割总成本（预估）为44.77元/吨，理论最大利润为-239.77元/吨。
- BU2505卖交割总成本（预估）为110.81元/吨，理论最大利润为-249.81元/吨。
- BU2506卖交割总成本（预估）为172.73元/吨，理论最大利润为-302.73元/吨。
其他数据：
- 原油价格受关税及OPEC+增产影响大幅下跌，沥青盘面价格随之下行。
- 现货端存在成本支撑，跌幅不及盘面，导致基差上行。
- 交割信息显示，沥青市场整体处于调整阶段，未来基差上行空间有限。

交割信息图表

BU2504交割量与结算价：交割量和结算价均有所下降。
BU2504最后交易日席位分布：空头席位集中，多头席位分散。
BU2504基差与虚实比：基差上行，虚实比中性。
BU2505基差与虚实比：基差高位，虚实比有所回落。
BU2506基差与虚实比：基差高位，虚实比远低于往年。
BU04-05、BU05-06、BU06-07月差：月差处于中性水平，建议观望。

交割库及注册商品信息

指定交割仓库：
- 包括金海宏业、江苏新越沥青、宁波爱思开宝盈等。
- 仓储费为1.5元/吨·天，入库费40元/吨，出库费0元/吨。
指定厂库：
- 包括中油高富、中油燃料油（广东）、中基宁波（江苏）等。
- 仓储费为1.2元/吨·天。
注册商品：
- 包括中石油昆仑牌、中海油36-1、弘润、路畅、海韵、阿尔法长江、东海牌、福亚FUYA、通途、辽宝、华路、皓业等。
- 升贴水均为标准价，部分交割库存在区域贴水。