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BU2602交割分析总结

核心内容

本报告分析了2026年2月BU2602沥青期货合约的交割情况、仓单分布、交割利润及后续合约的套利机会。以下是主要信息和观点的总结。

交割信息

• 交割量：BU2602合约参与交割的持仓量为2805手，即28050吨沥青仓单参与交割。
• 环比与同比变化：交割量环比下降12460吨，同比下降33750吨。
• 交割结算价：BU2602交割结算价为3286元/吨，环比增加187元/吨，同比下降494元/吨。
• 总仓单量：截至2月24日，沥青总仓单量为77620吨，其中仓库仓单23510吨，厂库仓单54110吨。
• 交割库分布：
  • 仓库仓单：主要集中在金海宏业（14390吨）、爱思开宝盈（3750吨）、池州华远（4870吨）。
  • 厂库仓单：主要集中在浙江永安资本（5030吨）、中油高富（5000吨）、舟山济海江苏（8400吨）、四邦实业江苏（13000吨）、浙江宝盈安徽（10000吨）。

最便宜可交割品

• 最便宜可交割品：广东中石油昆仑70#沥青，价格为3200元/吨，无区域贴水。
• 区域贴水：山东交割库区域贴水为80元/吨，东北交割库区域贴水为200元/吨，其余区域无升贴水。

交割利润与套利机会

• BU2602波动区间：近一个月波动区间为[-142, 120]元/吨，波幅262元/吨。
• BU2602-2603月差：近一个月波动区间为[3, -102]元/吨，波幅105元/吨，2月24日跌至-102元/吨，无风险套利空间打开。
• BU2603与BU2604套利机会：
  • BU2603山东基差18元/吨，波动范围[37, -147]元/吨，波幅184元/吨，存在期现无风险套利机会。
  • BU2604山东基差5元/吨，波动范围[29, -152]元/吨，波幅181元/吨，基差窄幅波动，存在套利机会。

交割成本与利润

• BU2602卖交割总成本（预估）：51.61元/吨，理论最大利润（预估）8.39元/吨。
• BU2603卖交割总成本（预估）：103.98元/吨，理论最大利润（预估）58.02元/吨。
• BU2604卖交割总成本（预估）：166.41元/吨，理论最大利润（预估）8.59元/吨。

交割参与者分布

• 多头席位：集中在5家期货公司，其中国富期货持仓最多（1500手）。
• 空头席位：分布在8家期货公司，大地期货持仓最多（1137手）。
• 非期货公司会员/境外特殊非经纪参与者：有500手空头席位。

合约走势与市场影响

• 市场因素：受伊朗地缘局势和春节假期需求淡季影响，沥青盘面走势弱于原油。
• 现货支撑：现货端存在成本支撑，导致沥青基差走强。
• 远期曲线：BU2602合约远期曲线显示，当前市场处于中性状态，套利机会建议观望。

合约信息与交割库

• BU2602合约信息：
  • 结算价：3286元/吨
  • 最后交易日：2026年2月26日
  • 距离最后交割日：2天
• 指定交割仓库：包括金海宏业（镇江）、江苏新越沥青有限公司、宁波爱思开宝盈沥青仓储有限公司等。
• 指定厂库及贸易商厂库：包括中海油气（泰州）石化有限公司、弘润石化（潍坊）、山东东明石化集团有限公司等。

注释与声明

• 仓储费：指定交割仓库仓储费为1.5元/吨·天，厂库及贸易商厂库仓储费为1.2元/吨·天。
• 法律声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

未来展望

• BU2603-2604、BU2604-2605月差：分别为-13元/吨、-9元/吨，处于中性水平，建议观望。

作者信息

• 郑梦琦：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源板块研究，包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油及LPG。
• 联系方式：全国统一客服热线400-880-8998，官网www.hicend.com.cn。