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玻璃期货周报2024819-823总结

一、总体观点

上周玻璃期货低位震荡，主力合约FG2501收盘价较前一周上涨0.97%至1251元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1200元/吨，较前一周下跌4.46%。供给端，玻璃生产利润持续下滑，冷修产线逐渐增加，日熔量下滑后持稳。需求端，加工厂终端订单处于近三年来历史同期最低位，开工率偏低，叠加回款压力大，产业链心态谨慎，终端消化玻璃量有限，导致生产企业出货放缓、库存持续增加。本周玻璃预计短期仍将低位震荡。

二、影响因素分析

利多因素

• 玻璃生产利润持续下滑，冷修预期将兑现，供给将由历史高位下滑。

利空因素

• 终端地产需求低迷，下游加工厂订单不及预期，产业链心态谨慎，按需采购。
• 地产竣工周期迎来拐点，中长期终端需求绝对量预期下滑。

三、基本面分析

供给端

本周全国浮法玻璃生产线在产245条，开工率81.59%，日熔量1686万吨。产能持续处于高位下滑状态。随着生产利润的不断压缩，冷修产线逐步增加。

需求端

下游需求疲软，加工厂终端订单处于近三年历史同期最低水平，需求释放不及预期。地产政策利好尚未完全落地，后市兑现情况不明朗。

四、库存情况

截至8月23日，全国浮法玻璃企业库存达686.64万吨，较前一周增加18.3%，库存水平在五年均值上方运行，逆季节性累积趋势未改。

五、主要逻辑与风险点

主要逻辑

玻璃供给端仍处高位，但库存压力持续累积，基本面中长期偏空。

风险点

• 房地产政策落地超预期
• 玻璃生产线新建或复产超预期

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