20240823-大越期货-碳酸锂期货早报_29页_1mb

总结：碳酸锂期货早报分析

锌阜锂期货早报由分析师祝森林撰写，证券代码839979。报告强调碳酸锂市场目前处于供过于求的困境，总体偏空。分析涵盖供应、需求、基差、库存、盘面和持仓等方面。

供应情况

• 7月产量环比减少194%，同比增加4336%，除云母大幅减量外，其他来源稳定小幅增长。8月预计产量更低，约为63110吨。
• 成本端显示，外购锂辉石和锂云母企业利润持续亏损且可能进一步下调，盐湖提锂仍可盈利。供给高位且下降幅度有限，偏风险因素。

需求情况

• 需求端总体较弱，下游如三元和铁锂电池排产有所增加，但新能源车纯电需求下降，混动需求增长明显。7月新能源车产量数据显示，纯电车批发和零售略有减少，混动批发和零售大幅上升，新能源车出口增长。
• 混动销售增量增幅高于纯电，但纯电总量更大；零售和批发差距缩小，库存压力略有缓解。磷酸铁锂需求强劲，但前期需求弱导致传导缓慢。

主要指标

• 基差：8月下旬电池碳酸锂现货价为74880元/吨，11合约基差-3020元/吨，表明现货贴水期货，偏空。
• 库存：维持高位，总体库存增加，环比变化包括冶炼厂库存减少、下游库存增加等。
• 盘面：主力合约期价收于MA20下方，价格连续回调，可能因空单平仓。
• 持仓：主力持仓净空头，空头增加。

预期与风险

• 利多因素：厂家减产计划，锂辉石进口量下降，碳酸锂进口利润不佳。
• 利空因素：矿石端供给持续高位，需求端接货意愿不足。
• 预期：供需错配导致下行趋势难以改变；关注供给端扰动，下游需求起色需时间；锂辉石CIF价可能触底，但反弹高度有限。
• 风险点：减产/检修计划失败，产业出清或需求不足。

总体而言，报告建议谨慎对待市场反弹，核心问题在于供应过剩和需求疲软，将持续监控指标变化。