20130804-广发证券-国务院会议加强配网建设_分布式光伏按电量补贴_16页_1mb

电气设备新能源行业总结

核心内容概述

本报告主要分析了电气设备与新能源行业的最新动态及投资建议，涵盖输变电、电力电子、配电设备、新能源发电及锂电池等多个细分领域。报告指出，随着国家政策的持续推动，行业将迎来结构性发展机遇，同时提到了行业面临的潜在风险。

主要观点

输变电设备

• 国务院常务会议提出加强城市配电网建设与推进电网智能化，利好电力设备行业。
• 配网自动化龙头企业如国电南瑞、许继电气等本周涨幅较大。
• 下半年行业仍将以结构性机会为主，重点关注配网自动化和特高压等细分领域。
• 推荐标的：国电南瑞、思源电气。

配电设备

• 中央政府削减审批项目后，各地政府将加快城市基础设施建设，特别是二三线城市的城轨建设。
• 配电网招标规则变化有利于销售占比小的企业提升市场份额，同时招标价格有所回升。
• 推荐标的：森源电气、特锐德。

电力电子

• “十二五”期间，工业节能减排是核心主线，涉及变频器、余热余压发电、合同能源管理等产业链。
• 变频器行业复苏缓慢，但企业产品线与市场渠道扩张将带来成长机会。
• 合同能源管理在盈利弱的下游行业有推广契机。
• 推荐标的：中科电气、天壕节能。

新能源发电

• 分布式光伏发电按电量补贴政策即将出台，征税比例为17%，减半将提高电站投资回报率。
• 分布式补贴及欧洲双反结果预期将带来行业利好。
• 推荐标的：阳光电源、隆基股份。

锂电池

• 国家新能源汽车补贴政策即将出台，Tesla北京开店将带来市场刺激。
• 电解液和人造石墨环节将受益于电动汽车销量增长。
• 推荐标的：亿纬锂能、杉杉股份、当升科技。

关键信息

政策支持

• 国务院会议部署加强城市配电网建设与智能化。
• 国家能源局推动解决无电人口用电问题。
• 发改委拟出台绿色低碳产业发展政策，包括碳交易市场建设。
• 光伏发电增值税减半政策或将出台，提高补贴水平。

行业表现

• 本周上证A股、深证A股、沪深300分别上涨0.47%、1.49%、0.29%。
• 新能源板块中，风电上涨2.67%，光伏上涨1.35%。
• 电力设备行业中，二次设备上涨4.19%，一次设备下跌0.15%。

公司动态

• 置信电气：上半年营收增长155.37%，净利润增长76.76%，预计2013-2015年EPS分别为0.55元、0.71元、0.93元。
• 汇川技术：上半年营收增长32.78%，净利润增长58.29%，预计2013-2015年EPS分别为1.21元、1.57元、2.06元。
• 天壕节能：上半年营收增长16.67%，净利润增长84.77%，预计2013-2015年EPS分别为0.40元、0.61元、0.80元。
• 向日葵：公司上半年营业利润增长113.81%，净利润增长117.46%。

风险提示

• 电网投资下降风险：若投资不达预期，将影响行业发展。
• 光伏贸易战风险：欧洲双反结果可能对行业产生不利影响。
• 宏观经济波动：影响企业投资及新市场拓展进度。
• 政策不确定性：补贴政策调整可能对行业造成冲击。

行业评级与投资建议

• 行业评级：买入
• 重点推荐组合：国电南瑞、正泰电器、置信电气、许继电气、思源电气、中科电气、海陆重工、特锐德。
• 投资建议：
  • 关注配网自动化与特高压等国网重点推进领域。
  • 关注合同能源管理、余热余压发电等与节能减排相关的产业。
  • 分布式光伏补贴及欧洲双反结果将带来利好。
  • 锂电池行业受益于新能源汽车补贴政策及Tesla开店。

行业数据汇总

主要原材料价格走势

光伏产业链价格

公司投资评级说明

联系方式

• 分析师：韩玲、王昊
• 联系方式：
  • 韩玲：gfhl@gf.com.cn，021-60750603
  • 王昊：wh15@gf.com.cn，010-59136700

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