20240204-华泰期货-铁矿月报_宏观情绪转弱_矿石波动加剧_7页_471kb

报告摘要

1月铁矿石价格走势：受宏观环境影响显著，1月上半月在降准政策、钢厂复产预期和补库需求支撑下，价格冲高至10255元/吨。受宏观情绪转弱及春节临近影响，铁水产量下降，需求减弱，价格回落，月末主力合约2405收盘960元/吨，环比下跌134元（-1.4%）。
供需分析：
- 供应：全球及澳大利亚发运量周度增加，但45港到港量有所减少，进口铁矿石1月供应同比偏强运行。
- 需求：钢厂开工率环比略降，高炉产能利用率基本稳定，但钢厂盈利率下降，铁水产量呈现季节性低位，补库接近尾声。
- 库存：全国和47港进口铁矿石库存均环比上升，累计库存1294万吨与1350万吨，库存累积明显。
短期走势：铁矿石供给受一季度发运淡季影响，增量受限，铁水产量暂无明显回升，预计短期震荡运行。节后需结合供需平衡、宏观政策、钢厂复产等因素综合判断。
核心风险：钢厂铁水产量、利润变化、检修情况、海外发运及宏观情绪波动。

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