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燃料油期货周报总结

核心观点

本周燃料油期货合约整体呈现震荡下跌态势，主要受国际原油波动及地缘政治情绪影响。市场表现出“上有压力，下有支撑”的特点，其中：

• 上方压力：来自充裕的现货供应及国际原油市场情绪趋弱；
• 下方支撑：源于相对稳定的船燃需求及潜在的供应端扰动风险。

1 期货市场

1.1 合约行情

本周燃料油主力合约 FU2601 收于 2455元/吨，较前一交易周结算价下跌 46元/吨，跌幅为 1.84%。本周价格波动区间为 2394元/吨 至 2504元/吨，成交量 1884521手，持仓量 185625手，较前一周减少 16267手。

2 现货市场

2.1 基差数据

本周燃料油现货市场表现不佳，基差水平处于近几个月的较低区间，燃料油价格与原油价格联动紧密，原油低位盘整进一步制约基差上行弹性。

2.2 注册仓单

上期所燃料油期货仓单数据如下：

• 截至 12月1日，燃料油期货仓单录得 58730吨，较前一交易日持平；
• 最近一周仓单累计增长38990吨，增幅高达197.52%，主要集中在 11月28日 单日新增 38990吨，显示短期市场库存补给显著；
• 12月4日 数据显示，燃料油期货仓单为 26090吨，环比减少7950吨，仓单数量波动反映现货市场流通格局的短期调整。

3 影响因素

3.1 产业资讯

• 燃料油基准价为 5337.5元/吨，与本月初 5350元/吨 相比下降0.23%；
• 燃料油 380CST 基准价为 369.5美元/吨，与本月初相比下跌3.3%。

4 行情展望

综合分析，燃料油市场受原油止跌企稳带动，周末出现小幅回升，但基本面仍以供应端库存高企、需求端疲软为主，燃料油价格预计维持偏弱震荡。此外，市场对12月油价持相对悲观态度，进一步限制燃料油上涨空间。

地缘政治因素方面，俄乌和谈利空退潮但冲突仍存，地缘风险溢价或对价格形成阶段性支撑，限制下跌空间。

后市关注点包括：

• 原油价格走势；
• 地缘政治局势变化；
• 新加坡燃料油库存变化；
• 国内燃料油产量及进出口数据。

风险提示

• 本报告由国金期货制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格；
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整；
• 报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅供参考；
• 期市有风险，入市需谨慎。