20251121-国信期货-玉米年报_供需略转宽松_宽幅震荡运行_8页_999kb

玉米市场供需与价格展望总结

根据国信期货玉米年报分析，2025/26年全球玉米市场供需略显宽松，主要因国际产量增加，但部分地区天气存在变数。国内方面，2025年玉米种植面积和单产双增长，总产量显著提升，但华北玉米因降水影响质量下降，推动东北优质玉米需求增加。

需求端，饲料消费量预计显著缩减，深加工消费有所恢复。进口替代性谷物需求下降，小麦替代效应有限。供需平衡表显示，2025/26年国内玉米结余转为宽松，库存低位，总体供需呈现平衡略宽松格局。

预计2025/26年玉米价格区间在2100-2400元/吨，运行以宽幅震荡为主，分阶段走势为阶段性偏强，随后震荡回落，待季节性需求回暖后可能迎来上涨。

敬请注意投资风险，市场观点仅供参考。