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2013年7月第36期融资融券策略周报总结

核心内容

• 市场表现：上周上证指数上涨1.61%，深成指上涨1.99%，沪深300上涨1.10%，中小板指上涨0.89%，创业板指上涨3.69%。市场整体呈现上涨趋势，但市场信心受到周一创业板下跌的影响。
• 融资融券数据：融资买入额为627.80亿元，较前一周增长17.48%；融资偿还额为622.55亿元，增长18.74%；融资余额为2190.98亿元，微增0.24%。融券卖出量为24.54亿股，融券偿还量为27.25亿股，融券余额为43.77亿元，较前一周下降23.92%。
• ETF表现：ETF融资余额为145.65亿元，较前一周下降1.53%；融券余额为7.58亿元，下降11.64%。融资净买入额最大的为华安上证180ETF，融券净卖出量最大的为南方中证500ETF。
• 行业表现：申万一级行业中，信息服务、金融服务、医药生物涨幅居前，家用电器跌幅最大。融资净买入额前三为信息服务、医药生物、家用电器，后三为化工、房地产、金融服务；融券净卖出量前三为黑色金属、信息设备、公用事业，后三为有色金属、建筑建材、房地产。
• 多空系数：多空系数前20的股票平均上涨6.63%，后20的股票平均上涨0.17%。多空系数与平均涨跌幅呈正相关性。

主要观点

• 市场反弹：上周市场出现由空转多的行情，指数快速收复2000点，但反弹缺乏基本面支撑，可能难以持续。
• 经济预期：6月通胀高于预期，信贷投放略高于预期，但M2增速回落。主要研究机构下调中国经济增速预期，认为二季度GDP增速可能低于市场预测的7.6%。
• 政策预期：政策利好短期内难以集中出台，市场可能仅呈现脉冲式推动，投资者应保持谨慎。
• 投资建议：短期建议逢高减仓，保持低仓位，关注食品饮料、传媒、通信等行业的绩优公司。下半年可能有低点买入机会，耐心等待。
• 风险提示：经济下行速度及连锁负面影响可能超出预期，市场中期行情不乐观。白酒行业环境可能进一步恶化，中低端酒经营不达预期。

关键信息

• 融资融券余额：两市融资融券余额为2234.74亿元，较前一周上涨0.03%。
• ETF表现：融资余额过亿元的ETF包括华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF等6只ETF。融资净买入额最大的为华安上证180ETF，融券净卖出量最大的为南方中证500ETF。
• 多空系数排名：多空系数前20的股票平均上涨6.63%，后20的股票平均上涨0.17%。
• 个券表现：民生银行、中国平安、广汇能源、兴业银行、浦发银行等融资余额较高，融资买入和偿还额变化较大。部分股票如华泰柏瑞红利ETF融资净买入额最小，融券净卖出量最小。
• 行业数据：融资余额前五的行业为金融服务、医药生物、房地产、食品饮料、农林牧渔；融券余额前五的行业为房地产、金融服务、机械设备、建筑建材、黑色金属。

图表目录

• 图表1：融资、融券余额走势图
• 图表2：做多和做空力量对比图（周数据）
• 图表3：融资融券每天交易情况
• 图表4：上周一级行业涨跌幅（%）
• 图表5：多空系数前20和后20个股涨幅
• 图表6：两市ETF基金的交易情况
• 图表7：ETF融资融券买卖净额对比
• 图表8：申万一级行业融资融券相关数据（亿）
• 图表9：融资余额前50的个券融资同比增幅（百万）
• 图表10：融券余额前50的个券融券同比数据（百万）

个券交易机会速览

• 民生银行：融资余额为5112.19亿元，融资买入额为574.57亿元，融资偿还额为682.30亿元。评级为“买入”，目标价10.95元。
• 中国平安：融资余额为5356.27亿元，融资买入额为1252.23亿元，融资偿还额为959.92亿元。估值处于历史底部，长期投资价值出现。
• 贵州茅台：基本面坚挺，吸引力上升。预计中报有望维持20%同比增速，PE估值可能向品牌消费品15-20倍中枢回归。
• 五粮液：三季度可能迎来基本面底部。高端酒份额提升判断将逐渐被市场认可，业绩趋势较明确，有望刺激股价表现。
• 其他个券：包括广汇能源、兴业银行、浦发银行、平安银行、中信证券、冠豪高新、鹏博士、包钢稀土、招商银行、光大银行等，融资余额和买入额变化较大，部分股票的融券余额也较高。

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