20230417-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_5页_781kb

报告摘要

市场表现：
- 亚洲IG市场整体平静，spread收紧1-3bps；HRINTH rebound 5-8pts后回落；中国AMCs多数稳定，DAL和WANs下跌15-4pts。
- 金融股方面，T2空间交易较好；中国T2s如Bchina/ICBCAS收紧3-5bps；亚洲AT1市场flows偏向买入，但高beta债券流动性差。
- 其他地区：泰国BBL TBs/KBANKs收紧；韩国/Korea长期债券表现一般；中国房地产市场低迷。
LGFV评级行动：Fitch自2月中旬起对11个LGFV采取负面评级行动，主要因地方政府财力下降、房地产市场疲软增加债务压力。受影响省份包括天津、青岛等，负面评级基于重新评估信用worthiness和融资灵活性。
关键新闻：
- 美国市场：股市下跌，零售销售逊于预期；中国70大中城市房价小幅上升。
- 债券市场：CHINSC宣布全额偿还美元债券；新发行包括Jinan Energy Group的美元债券。
交易员观点：市场关注资产短缺模式，SOE Perps和LGFV yield 5-6%的品种吸引力强，但高beta债券流动性薄。亚洲IG市场基调 constructive，但评级下调风险上升。
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