> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝行业周度分析总结（2026-07-21） ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年7月21日铝行业及氧化铝、铝合金相关市场数据与策略，重点围绕税收政策调整、价格走势、库存变化、成本利润以及行业风险等方面展开。整体来看，铝价在税收政策调整的利好下呈现小幅上涨趋势，但市场仍面临出口预期减弱和国内供需变化的挑战。 --- ## 主要观点 ### 铝价走势 - **现货价格**：华东A00铝价23080元/吨，较前一交易日下跌110元/吨；中原A00铝价22960元/吨，下跌100元/吨；佛山A00铝价23100元/吨，下跌100元/吨。 - **期货价格**：沪铝主力合约收于23160元/吨，较前一交易日下跌50元/吨，最高触及23200元/吨，最低跌至22870元/吨。 - **升贴水**：华东铝现货升贴水为-10元/吨，佛山升贴水为10元/吨，显示国内铝价相对LME价格仍处于贴水状态。 ### 库存变化 - **国内电解铝锭社会库存**：102.2万吨，环比下降0.2万吨。 - **仓单库存**：369690吨，环比下降4359吨。 - **LME库存**：278275吨，环比下降1500吨。 - **铝合金库存**：社会库存2.19万吨，厂内库存7.31万吨。 ### 成本与利润 - **电解铝加权成本**：23580元/吨，理论利润为-80元/吨。 - **氧化铝进口矿成本**：山西地区为2765元/吨，山东为2740元/吨，广西为2640元/吨，澳洲FOB价格为335美元/吨。 - **氧化铝理论利润**：整体处于弱势，但国内氧化铝价格仍受几内亚矿价支撑。 ### 税收政策影响 - **232税收调整**：美国对被批准回流的铝企业给予税收减半政策，短期利好铝价，但实际影响有限。 - **出口预期**：内外比值快速收敛，出口预期减弱，但整体不悲观。 --- ## 关键信息 ### 铝行业 - **消费韧性**：铝水比例持续提升，加工费高位回落但仍较强。 - **出口预期**：出口拉动去库放缓，内需旺季将对冲出口下滑。 - **跨品种套利**：关注铝合金和铝锭的跨品种套利机会。 ### 氧化铝行业 - **现货市场**：海外氧化铝价格因电解铝复产提前备货而走强，国内价格疲软。 - **库存情况**：氧化铝总库存维持高位，国内供给过剩局面未改。 - **价格支撑**：几内亚矿价和海运费限制对氧化铝价格形成底部支撑。 - **风险关注**：山西地区非煤尾矿检查可能影响生产，需持续关注。 ### 铝合金行业 - **采购价格**：保太民用生铝采购价18000元/吨，机械生铝采购价18200元/吨，价格稳定。 - **ADC12报价**：23200元/吨，价格稳定。 - **库存与成本**：铝合金总库存为2.19万吨，理论利润为-80元/吨。 --- ## 风险提示 1. **海外政策超预期扰动**：如美国税收政策或其它贸易政策出现变动，可能影响铝价走势。 2. **流动性变动**：市场资金面变化可能对铝价产生较大影响。 3. **矿石供应波动**：海外矿石供应出现新扰动，可能对氧化铝价格造成冲击。 --- ## 图表与数据参考 - **图1**：中国电解铝出口利润模型（LME 0-3 升水） - **图2**：SHFE铝升贴水 - **图3**：LME铝季节性升贴水 - **图4**：国内铝季节性升贴水 - **图5**：海内外氧化铝价格对比 - **图6**：氧化铝进口盈亏 - **图7**：LME铝库存季节性 - **图8**：铝社会库存季节性 - **图9**：铝棒社会库存季节性 - **图10**：电解铝进口盈亏 - **图11**：氧化铝总库存 - **图12**：电解铝厂内氧化铝库存 - **图13**：铝型材龙头企业开工率 - **图14**：铝线缆龙头企业开工率 - **图15**：铝板带箔周度产量 - **图16**：铝板带箔周度开工率 - **图17**：山西氧化铝进口矿成本 - **图18**：电解铝加权成本 - **图19**：生铝采购价格（江西保太） - **图20**：ADC12市场价 - **图21**：ADC12理论利润 - **图22**：ADC12-A00无锡现货价差 - **图23**：铝合金锭总库存 - **图24**：国内废铝供应 --- ## 报告撰写团队 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告版权属华泰期货研究院所有，未经授权不得使用或转载。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系电话**：400-6280-888 - **公司网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com) - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号