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碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现震荡运行态势，受供需博弈影响，价格和持仓均出现波动。主力合约昨日下跌4.22%，至14.16万元/吨，持仓减少0.46万手，广期所仓单减少336手至4.10万手。现货市场方面，SMM电碳均价为14.4万元/吨，较上一交易日下跌7500元/吨，市场分歧依旧存在。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格持续承压，现货市场呈现弱势。
• 市场情绪：上游企业保持挺价惜售态度，下游逢低刚需补库，贸易商库存维持低位，询价和成交活跃。
• 供应端：锂盐厂陆续检修，产量预期持续收缩；锂辉石进口量折合7.2万吨LCE，环比+13%，同比+33%，有效补充原料缺口。
• 需求端：6月动力和储能电池销量达196GWh，环比+7.6%，同比+49.1%，终端需求强劲。三元铁锂增产累库，库存结构上呈现上游和贸易商去库，下游累库的趋势。
• 库存变化：SMM数据显示，上周四地社会库存为5.16万吨（-1078吨），原口径样本库存为8.96万吨（-2599吨），大样本总库存为11.97万吨（-4714吨），总库存天数为22天（-0.7天）。
• 国际环境：美联储加息预期推迟，国防部启动碳酸锂战略收储，锂、钴、镍等关键矿物获得15%临时关税豁免，外部需求预期改善。
• 国内政策：电池消费税差异化调整为固态电池带来政策红利；《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有助于优化资源供应结构并提升合规成本；新能源重卡规模化应用、青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设等政策对中长期供需平衡形成支撑。

关键信息

供应端分析

• 上周 SMM 原料端价格小幅回落。
• 开工率 51.61%（-1.69%），总产量 24548 吨（-307 吨）。
• 锂辉石进口量折合 7.2 万吨 LCE，环比 +13%，同比 +33%。

需求端分析

• 6 月我国动力和储能电池销量 196GWh，环比 +7.6%，同比 +49.1%。
• 三元铁锂增产累库，终端需求强劲。

库存变化

• SMM 四地社会库存 5.16 万吨（-1078 吨）。
• 原口径样本库存 8.96 万吨（-2599 吨）。
• 大样本总库存 11.97 万吨（-4714 吨），总库存天数 22 天（-0.7 天）。

国际与政策环境

• 美联储加息预期推迟，外部需求预期向好。
• 国防部启动碳酸锂战略收储，锂、钴、镍等关键矿物获得15%临时关税豁免。
• 国内政策利好频出，包括电池消费税调整、综合利用管理办法、新能源重卡推广、盐湖开发及储能规划等。

后期关注因素

• 检修复产情况：锂盐厂检修结束后的恢复情况将影响供应。
• 锂矿到港情况：锂矿进口进度对原料供应有直接影响。
• 库存及仓单演变：库存变化和仓单动态是价格走势的重要参考。
• 头部电池厂排产：头部电池厂的排产计划将影响终端需求。

风险提示

• 供应端若恢复不及预期，可能加剧价格下行压力。
• 需求端若出现波动，可能影响市场整体走势。
• 政策执行力度及市场预期变化可能对价格形成扰动。

投资建议

短期来看，碳酸锂价格预计将继续震荡运行，需密切关注检修复产、锂矿到港及库存变化等关键因素。中长期则需关注政策支持和产业规划对供需格局的影响。