20220718-华泰期货-玻璃纯碱周报_玻璃止跌企稳_纯碱高调跟随_7页_858kb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了玻璃与纯碱近期的市场走势、供需变化及未来展望。整体来看，玻璃市场短期止跌迹象明显，纯碱则跟随玻璃波动，但基本面相对更优。

主要观点

• 玻璃市场：价格短期止跌，现货价格震荡，部分项目复工提振需求。供给端开工率与产能利用率小幅下降，产量继续减少，库存首次出现环比下降，为近6个月以来首次。行业利润偏低甚至亏损，市场情绪趋于稳定。
• 纯碱市场：期货价格震荡下行，现货报价普遍下调，但仍高于期货价格，基差维持高位。供应端因检修季影响，开工率季节性下滑，产量减少。需求端因玻璃冷修增多及光伏玻璃投产放缓，整体需求疲软。库存处于低位，基本面优于玻璃，预计在玻璃企稳后，纯碱将震荡偏强运行。

关键信息

玻璃市场

• 价格走势：玻璃2209合约上周收盘价为1528元/吨，环比下跌13元/吨，跌幅0.84%。
• 现货情况：国内浮法玻璃现货价格走势震荡，周中降价趋势中伴有部分涨价。
• 供应情况：浮法玻璃企业开工率为86.67%，环比下降0.62%；产能利用率为86%，环比下降0.02%。上周两条玻璃产线冷修，产量继续下降。
• 需求情况：地产停贷事件有所缓解，多个楼盘恢复施工，提振竣工端需求。
• 库存情况：截至7月14日，浮法玻璃厂家库存8063.8万箱，环比下降0.3%，为近6个月首次下降。
• 利润情况：玻璃利润偏低，部分企业甚至亏损。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱2209合约上周收盘价为2452元/吨，环比下跌103元/吨，跌幅4.03%。
• 现货情况：国内碱厂报价普遍下调50-100元/吨，但现货价格仍高于期货价格。
• 供应情况：纯碱企业开工率为79.64%，环比下降1.23%；产量持续季节性下滑。
• 需求情况：玻璃冷修增多，光伏玻璃投产降低，整体需求下滑。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存44.04万吨，环比增加11.49%；交割库库存持续下降，总体库存处于偏低水平。
• 利润情况：现货利润及价格偏高，基本面优于玻璃。

策略建议

• 玻璃：中性策略，短期止跌迹象明显，后续若能持续去库，价格有望企稳运行。
• 纯碱：中性策略，跟随玻璃波动，基本面优于玻璃，预计在玻璃企稳后震荡偏强。

风险提示

• 地产及宏观经济改善情况
• 疫情影响
• 玻璃产线计划外冷修
• 拉闸限电等政策因素

数据来源

• 图表数据来源：隆众资讯、国家统计局、Wind、海关总署等
• 报告发布机构：华泰期货研究院

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