中美关税战暂缓_促消费政策提速——2025年第二季度宏观经济分析报告_34页_8mb

经济分析总结：2025年第二季度宏观经济

宏观经济状况

2025年二季度

• 经济增长：GDP增速从一季度5.4%下降至二季度5.2%，投资增速偏弱，消费表现较强。
• 生产端：规上工业增加值同比增速环比下降，出口受关税扰动下滑，对美出口增速大幅下降，东盟出口增长。
• 需求端：固投增速略有下降，基建和制造业投资保持韧性，房地产投资显著下滑；消费增长强劲，汽车零售走弱，以旧换新补贴政策成效显著。
• 物价：CPI和PPI持续低位，需求不足。
• 政策：货币政策适度宽松，财政支出侧重民生；然而政策短期力度有限。

下半年展望

• GDP增速预计三季度5.0%，四季度4.7%，较二季度有所放缓。
• 出口面临压力，关税扰动和外部需求疲软叠加。
• 抢出口和抢转口结束，消费有望在政策支持下保持韧性。
• 投资或因专项债发力于下半年稳中有升。

政策建议

1. 稳楼市：进一步放松房地产调控政策，支撑市场预期。
2. 促消费：优化以旧换新补贴政策，避免骗补；引导新能源汽车研发投入，避免低效扩张。
3. 稳外贸：优化出口结构，开拓“一带一路”市场，支持企业纾困转型。
4. 降成本：通过降息进一步降低融资成本，服务实体经济。